中國上市公司海外并購的財(cái)富效應(yīng)研究

——基于事件研究法的實(shí)證分析

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摘 要：隨著新型經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程不斷推進(jìn)，為了更快速的拓展國際市場，獲取核心技術(shù)和戰(zhàn)略資源，越來越多的企業(yè)選擇了海外并購作為對外直接投資的重要手段。本文采用事件研究法的框架，對2009-2019年我國滬深主板企業(yè)發(fā)生的海外并購事件的財(cái)富效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證研究。研究發(fā)現(xiàn)，短期窗口內(nèi)，海外并購為企業(yè)帶來了負(fù)向的累計(jì)超額收益，資本市場并未對海外并購行為產(chǎn)生積極的反應(yīng)；然而隨著時(shí)間的推移，上市企業(yè)在經(jīng)過經(jīng)營和并購整合后逐漸發(fā)揮預(yù)期的協(xié)同效應(yīng)，并購事件為企業(yè)帶來了一定的長期財(cái)富效應(yīng)。（剩余4331字）