債券

2024年08期

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《債券》雜志是由中央國債登記結(jié)算有限責任公司和時代出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰竟餐鬓k的公開刊物，是目前國內(nèi)唯一的債券專業(yè)類金融... 展開

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國內(nèi) 財政部：更好發(fā)揮政府投資帶動放大效應 7月31日，財政部有關(guān)負責人在財政支持推動高質(zhì)量發(fā)展新聞發(fā)布會上指出，財政部將加大政策實施力度，推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好；將更好發(fā)揮政府投資帶動放大效應。根據(jù)需要和項目準備情況，及時發(fā)行并使用好超長期特別國...
國際 IMF警告主要經(jīng)濟體通脹降溫低于預期 7月16日，國際貨幣基金組織（IMF）更新發(fā)布《世界經(jīng)濟展望報告》，預計今年全球平均通脹率為5.9%，2025年將降至4.4%，今年全球經(jīng)濟增速為3.2%。IMF警告稱，許多主要經(jīng)濟體的通脹降溫速度低于...

防范化解重點領(lǐng)域風險守住金融安全底線 黨的二十屆三中全會指出，要統(tǒng)籌好發(fā)展和安全，落實好防范化解房地產(chǎn)、地方政府債務、中小金融機構(gòu)等重點領(lǐng)域風險的各項舉措。防范化解金融風險，事關(guān)國家安全、發(fā)展全局、人民財產(chǎn)安全，是實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展必須跨越的重大關(guān)口。防范化解金融風險工作已取得...

地方債相對價值交易策略比較與研究 摘要：地方債是銀行間債券市場重要的利率債品種之一。本文簡要介紹了地方債市場的特點及相對價值策略的原理，在此基礎(chǔ)上構(gòu)造了一種基于主成分分析法的相對價值策略，通過分析和回測實驗說明了該策略的優(yōu)勢和可行性，最后對地方債相對價值策略的應用進行思考和...
當前中國地方政府債券發(fā)展分析及展望 摘要：2024年上半年，地方政府債券發(fā)行規(guī)模同比下降，再融資債發(fā)行大幅增加，規(guī)模創(chuàng)近三年新高。筆者認為，需加快地方政府債券特別是新增專項債發(fā)行使用進度，促進穩(wěn)投資效應及時顯現(xiàn)；繼續(xù)強化專項債合格項目儲備、做好全流程風險監(jiān)控，提高資金使用效率...
產(chǎn)業(yè)園區(qū)類地方政府專項債券市場分析 摘要：產(chǎn)業(yè)園區(qū)類地方政府專項債券市場的迅速興起和發(fā)展，對加快各地產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)、推進地方城鎮(zhèn)化和地方經(jīng)濟發(fā)展起到積極作用。本文梳理了該市場的發(fā)展背景，從市場發(fā)行規(guī)模、區(qū)域融資狀況、項目資金用途等方面總結(jié)了市場運行基本情況，進而展望市場發(fā)展前景...

利用國債期貨對沖信用債利率風險的有效性研究 摘要：本文主要研究了國債期貨對信用債利率風險的對沖效果。實證研究顯示，使用國債期貨進行對沖可在一定程度上降低信用債組合波動率。使用不同期限國債期貨組合進行對沖，可明顯提升對沖績效。關(guān)鍵詞：國債期貨信用債利率風險對沖績效信用債1是以...
地方債務化解與融資平臺改革轉(zhuǎn)型 摘要：地方債務化解主要是化解融資平臺有息債務，從根本上應推進融資平臺改革轉(zhuǎn)型。本文基于筆者前期研究成果和實地調(diào)研，首先分析其債務持續(xù)擴張的底層邏輯，然后闡述債務化解與融資平臺改革轉(zhuǎn)型的協(xié)同關(guān)系，最后嘗試將轉(zhuǎn)型策略細化為多維分類、漸進分步與迭...
地方政府債務風險化解的本質(zhì)、特征、原則和思路 摘要：債務的本質(zhì)是信用，化債是債務權(quán)責關(guān)系重塑的過程，地方政府債務風險化解的核心是恢復投資方對地方政府管理能力和未來發(fā)展的信心。對此，需要解決能力、發(fā)展和預期三個問題。地方政府債務風險化解具有周期性、滯后性等特征。地方政府債務風險化解主要依...
產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)視角下區(qū)域債務化解展望 摘要：在我國城鎮(zhèn)化和工業(yè)化持續(xù)推進的過程中，城投企業(yè)債務規(guī)?？焖僭鲩L，中央及地方政府對城投債務規(guī)模的持續(xù)增長高度重視，如何妥善化解地方政府債務成為重要議題。本文從城投企業(yè)債務化解的中長期視角出發(fā)，以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)作為分析重點，通過分析我國東西部地...
金融化債：模式、問題、建議 摘要：隨著我國地方債務化解工作的走深走實，金融化債已成為建立地方債務風險防范長效機制的重要組成部分，有效地支持了地方債務風險化解。本文基于已落地的債務化解實踐，深入研究金融化債的具體模式，重點討論當前金融化債存在的問題，并對后續(xù)持續(xù)推進金融...

做好金融“五篇大文章”賦能新質(zhì)生產(chǎn)力 徐真：歡迎大家蒞臨2024年三季度債市研判六人談——做好金融“五篇大文章” 賦能新質(zhì)生產(chǎn)力。債市研判六人談是中央結(jié)算公司《債券》期刊精心打造的季度研討品牌活動。首先請張永軍先生帶來主旨演講——宏觀經(jīng)濟形勢與政策建議。張永軍：今天非常高興有...
鐵道債30年發(fā)展與展望 摘要：國家鐵路是關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域，中國國家鐵路集團有限公司（簡稱“國鐵集團”）作為承擔著國家鐵路建設(shè)、運輸經(jīng)營、安全生產(chǎn)等重要任務的特大型國有企業(yè)，過去近30年間發(fā)行各類債券328只，募集資金超3.5萬億元。公...

巴塞爾委員會氣候風險相關(guān)監(jiān)管要求綜述 摘要：近年來，可持續(xù)金融相關(guān)國際標準加速出臺，中國監(jiān)管部門也陸續(xù)發(fā)布了可持續(xù)信息披露、綠色金融相關(guān)政策，積極推動實體經(jīng)濟綠色低碳轉(zhuǎn)型。為助力中國銀行業(yè)深化可持續(xù)金融發(fā)展，及時跟蹤國際前沿進展，本文對國際清算銀行（BIS）以及巴塞爾監(jiān)管框架三...

我國綠色債券發(fā)行成本優(yōu)勢分析 摘要：我國綠色債券發(fā)行市場已躍居全球首位。本文對2016—2023年我國綠色債券的發(fā)行成本優(yōu)勢進行了統(tǒng)計分析。研究表明，隨著綠色債券市場的發(fā)展，綠色債券發(fā)行成本優(yōu)勢日益凸顯，環(huán)境效益信息披露程度較高的綠色債券更受投資者認可，綠色債券的環(huán)境貢...

國際數(shù)字債券發(fā)展現(xiàn)狀及啟示 摘要：針對近年來國際數(shù)字債券蓬勃發(fā)展的趨勢，本文對數(shù)字債券的定義、特征、國際市場發(fā)展現(xiàn)狀、國際監(jiān)管態(tài)度等作簡要回顧和介紹，并對數(shù)字債券的發(fā)展前景和挑戰(zhàn)進行分析，以期對我國數(shù)字債券市場的發(fā)展有所啟發(fā)。關(guān)鍵詞：數(shù)字債券發(fā)展現(xiàn)狀國際監(jiān)管態(tài)度...
金融領(lǐng)域大語言模型應用安全探析 摘要：隨著技術(shù)的進步，人工智能和機器學習已經(jīng)成為推動金融服務創(chuàng)新的關(guān)鍵驅(qū)動力。大語言模型在金融領(lǐng)域應用中的安全問題越發(fā)受到關(guān)注。本文首先對大語言模型進行了介紹，其次重點進行了金融領(lǐng)域大語言模型的應用安全分析，最后提出了大語言模型的風險防控措...

可轉(zhuǎn)債信用風險剖析與轉(zhuǎn)股化債可行性探討 摘要：作為上市公司重要的再融資方式，我國可轉(zhuǎn)債大部分以強贖轉(zhuǎn)股的方式結(jié)束生命周期，較少違約，但對其違約風險不應忽視。引發(fā)可轉(zhuǎn)債信用風險的原因包括正股退市、發(fā)行人破產(chǎn)重整、實質(zhì)性回售以及償付票息與到期贖回等。目前可轉(zhuǎn)債還不存在成熟且透明的化債...
機構(gòu)股東積極主義與債券信用利差 摘要：本文基于我國A股非金融類上市公司在2010—2021年機構(gòu)投資者委派董事情況和債券交易數(shù)據(jù)，從機構(gòu)投資者委派董事的角度考察了機構(gòu)股東積極主義對債券信用利差的影響?；鶞驶貧w結(jié)果顯示，機構(gòu)投資者委派董事有助于降低債權(quán)人所要求的違約風險溢價...