債券

2024年07期

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《債券》雜志是由中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司和時(shí)代出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰竟餐鬓k的公開(kāi)刊物，是目前國(guó)內(nèi)唯一的債券專(zhuān)業(yè)類(lèi)金融... 展開(kāi)

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國(guó)內(nèi) 全國(guó)人大常委會(huì)：進(jìn)一步完善地方政府債務(wù)管理 6月26日，十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第十次會(huì)議對(duì)2023年中央決算報(bào)告進(jìn)行分組審議。多位委員就如何進(jìn)一步完善地方政府債務(wù)管理提出建議，其中包括：切實(shí)抓好一攬子化債方案落實(shí)，合理確定地方政府債務(wù)的規(guī)模...
國(guó)際 IMF下調(diào)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期至2.6% 當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月27日，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）宣布略微下調(diào)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期至2.6%，比4月的預(yù)測(cè)低0.1個(gè)百分點(diǎn)。IMF在年度評(píng)估中，就美國(guó)赤字過(guò)高、負(fù)債過(guò)多、貿(mào)易限制持續(xù)擴(kuò)大，以及在解決2023年...

發(fā)揮債券指數(shù)產(chǎn)品潛力助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展 建立健全多樣化專(zhuān)業(yè)性的金融產(chǎn)品和服務(wù)體系是加快構(gòu)建我國(guó)特色現(xiàn)代金融體系的一項(xiàng)重要任務(wù)。債券指數(shù)產(chǎn)品作為金融產(chǎn)品體系的組成部分，憑借其低風(fēng)險(xiǎn)、低成本的優(yōu)勢(shì)，得到了投資者的廣泛關(guān)注。隨著我國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展穩(wěn)步推進(jìn)，債券指數(shù)持續(xù)豐富完善，指數(shù)質(zhì)量在...

更好發(fā)揮國(guó)債功能的若干思考 摘要：政府債券是債券市場(chǎng)重要的組成部分，其中國(guó)債又是政府債券市場(chǎng)中的重要組成部分。更好發(fā)揮國(guó)債功能，不僅能有效應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)型帶來(lái)的增速放緩，還能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化轉(zhuǎn)型。同時(shí)，通過(guò)政策協(xié)調(diào)配合，充分發(fā)揮國(guó)債的功能也是治理體系和治理能力現(xiàn)代化的...
充分發(fā)揮國(guó)債服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)職能：破解總需求不足補(bǔ)齊財(cái)政支出短板 摘要：國(guó)債發(fā)行是政府靈活運(yùn)用財(cái)政政策、優(yōu)化資源配置結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵舉措。在宏觀經(jīng)濟(jì)面臨需求不足的挑戰(zhàn)時(shí)，國(guó)債通過(guò)促進(jìn)公共支出和投資，直接激發(fā)新的經(jīng)濟(jì)活力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。特別是在財(cái)政支出出現(xiàn)短板時(shí)，國(guó)債成為填補(bǔ)資金缺口的有效手段，確保政府能夠持...
促進(jìn)個(gè)人投資者參與債券直接投資 摘要：我國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展持續(xù)向好、存量規(guī)模不斷擴(kuò)大，對(duì)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)揮了重要作用，也有助于個(gè)人投資者增加財(cái)產(chǎn)性收入。與此同時(shí)，我國(guó)住戶部門(mén)定期存款規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，對(duì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的投資需求持續(xù)增長(zhǎng)。本文分析了當(dāng)前債券市場(chǎng)發(fā)展情況，論述了引導(dǎo)個(gè)人投資...
關(guān)于債券市場(chǎng)支持科技創(chuàng)新型企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的思考 摘要：當(dāng)前，我國(guó)科創(chuàng)主題債券的行業(yè)覆蓋面已較為廣泛，各類(lèi)增信方式和創(chuàng)新資金用途幫助不同信用等級(jí)、不同屬性的主體進(jìn)入債券市場(chǎng)，獲得較好的融資利率。不過(guò)，從實(shí)踐來(lái)看，科創(chuàng)主題債券也面臨品種繁多、科創(chuàng)標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)定不統(tǒng)一、科創(chuàng)屬性的市場(chǎng)號(hào)召力仍有提升空...
無(wú)息債權(quán)資產(chǎn)盤(pán)活的新路徑：資產(chǎn)證券化的實(shí)踐與挑戰(zhàn) 摘要：自2016年以來(lái)，非金融企業(yè)經(jīng)營(yíng)性無(wú)息債權(quán)資產(chǎn)的證券化產(chǎn)品發(fā)行規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，不僅成為盤(pán)活此類(lèi)資產(chǎn)的重要方式，而且成為債券市場(chǎng)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、優(yōu)化資源配置的重要途徑。本文深入研究了無(wú)息債權(quán)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)特性，詳細(xì)分析了資產(chǎn)證券化盤(pán)活此類(lèi)資產(chǎn)的...
綠色債券指數(shù)化投資為高質(zhì)量發(fā)展注入新動(dòng)力 摘要：目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已逐步進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展新階段，綠色金融作為推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵因素，日益受到各界重視。隨著我國(guó)直接融資市場(chǎng)的發(fā)展壯大，綠色債券將成為我國(guó)綠色金融體系中的一個(gè)新興增長(zhǎng)點(diǎn)。本文介紹了國(guó)內(nèi)外綠色債券及指數(shù)化投資的制度支持和發(fā)展經(jīng)...
境內(nèi)信用債指數(shù)投資的實(shí)踐探索與展望 摘要：本文回顧了境內(nèi)信用債指數(shù)基金的發(fā)展概況，并從實(shí)踐者的角度概述了信用債指數(shù)基金的指數(shù)構(gòu)建、投資管理與風(fēng)險(xiǎn)管控。展望未來(lái)，在市場(chǎng)有效性提升、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行的背景下，信用債指數(shù)基金費(fèi)率低、風(fēng)格清晰等優(yōu)勢(shì)凸顯，發(fā)展空間巨大?；鹦袠I(yè)有望涌現(xiàn)出...
30年期國(guó)債ETF投資運(yùn)作機(jī)制創(chuàng)新研究 摘要：30年期國(guó)債交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱“30年期國(guó)債ETF”）為交易所投資者提供了超長(zhǎng)久期國(guó)債投資工具，在活躍交易所債券流動(dòng)性、完善收益率曲線等方面具有積極影響。但由于交易所現(xiàn)券流動(dòng)性不足，30年期國(guó)債ETF的投資運(yùn)作面臨...
國(guó)外債券指數(shù)基金發(fā)展情況、主要特點(diǎn)及相關(guān)啟示 摘要：債券指數(shù)基金是拓寬居民資產(chǎn)配置渠道、豐富債券市場(chǎng)資金來(lái)源、完善金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的重要工具。本文重點(diǎn)考察了2008年以來(lái)國(guó)外尤其是美國(guó)債券指數(shù)基金的發(fā)展情況，總結(jié)其主要發(fā)展特點(diǎn)和經(jīng)驗(yàn)，并據(jù)此對(duì)國(guó)內(nèi)債券指數(shù)基金提出豐富產(chǎn)品類(lèi)型、降低交易費(fèi)率等...
中國(guó)債券指數(shù)基金市場(chǎng)發(fā)展分析 摘要：債券指數(shù)基金經(jīng)過(guò)10余年的發(fā)展，已成為我國(guó)基金市場(chǎng)特色鮮明的重要組成部分。本文回顧了債券指數(shù)基金的發(fā)展歷程，總結(jié)現(xiàn)階段突出特點(diǎn)，分析了指數(shù)編制機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)發(fā)展發(fā)揮的助力作用，并就進(jìn)一步發(fā)展債券指數(shù)基金市場(chǎng)提出了建議。關(guān)鍵詞：債券指數(shù)基...

“資產(chǎn)荒”背景下長(zhǎng)期利率錨目標(biāo)值研究 摘要：本文使用動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡模型，估算在2024年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)下，我國(guó)以10年期國(guó)債收益率為代表的中長(zhǎng)期利率錨均衡值的合意水平為2.49%，波動(dòng)上限為2.81%，下限為2.17%。在“資產(chǎn)荒”背景下，本文研究測(cè)算匹配經(jīng)濟(jì)發(fā)展目...

債券線下交易行為的法律分析和行為規(guī)制 摘要：債券線下交易極易規(guī)避?chē)?guó)家的相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管要求，可能會(huì)違反誠(chéng)實(shí)信用原則，背離市場(chǎng)化價(jià)值。本文對(duì)債券線下交易的含義及行為要素進(jìn)行了具體分析，給出了具體的法律評(píng)價(jià)。就以詢價(jià)行為管控規(guī)制債券線下交易，本文提出監(jiān)控詢價(jià)信息、規(guī)范詢價(jià)頻率和有...
化債背景下債券增信需求拐點(diǎn)與發(fā)展建議 摘要：本文以中央一攬子化債方案落地實(shí)施對(duì)債券增信市場(chǎng)的影響為切入點(diǎn)，梳理了10年來(lái)債券增信行業(yè)的發(fā)展變化，總結(jié)了債券專(zhuān)業(yè)增信機(jī)構(gòu)的主要功能，重點(diǎn)分析了化債給行業(yè)發(fā)展帶來(lái)的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，最后建議債券專(zhuān)業(yè)增信機(jī)構(gòu)健全風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制、提升專(zhuān)業(yè)化服務(wù)水...
基于機(jī)器學(xué)習(xí)算法的債券流動(dòng)性預(yù)測(cè) 摘要：對(duì)投資者而言，標(biāo)的資產(chǎn)的流動(dòng)性變化對(duì)制定投資策略、防控風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義。本文主要關(guān)注債券在未來(lái)一段時(shí)間的流動(dòng)性，創(chuàng)新性地融合先驗(yàn)知識(shí)，使用債券的動(dòng)靜態(tài)特征信息，訓(xùn)練出可解釋的概率分層決策鏈模型，實(shí)現(xiàn)對(duì)流動(dòng)性的預(yù)測(cè)。此外，本文提出基于投...
類(lèi)REITs培育至公募REITs要點(diǎn)分析 摘要：在設(shè)計(jì)類(lèi)REITs產(chǎn)品時(shí)，可將長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)和資產(chǎn)轉(zhuǎn)型作為目標(biāo)，參考公募REITs標(biāo)準(zhǔn)篩選資產(chǎn)、評(píng)估原始權(quán)益人能力并設(shè)計(jì)交易結(jié)構(gòu)。待資產(chǎn)成功培育和規(guī)范后，可成為公募REITs或其擴(kuò)募的儲(chǔ)備資產(chǎn)。本文重點(diǎn)分析了類(lèi)REITs和公募REITs在底...
基于GARCH類(lèi)模型和極值理論的理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)分析 摘要：風(fēng)險(xiǎn)分析是理財(cái)產(chǎn)品管理和運(yùn)營(yíng)的重要依據(jù)。本文依據(jù)廣義自回歸條件異方差（GARCH）類(lèi)模型和極值理論，利用理財(cái)產(chǎn)品的凈值數(shù)據(jù)進(jìn)行建模，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)值進(jìn)行估計(jì)。實(shí)證結(jié)果驗(yàn)證了模型在實(shí)際應(yīng)用中的可行性和有效性，說(shuō)明該方法適用于理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)...