盈利能力與非金融企業(yè)債務(wù)率

——基于二元經(jīng)濟(jì)模型的視角

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【摘  要】論文在傳統(tǒng)二元經(jīng)濟(jì)模型基礎(chǔ)上納入了企業(yè)債務(wù)決策，基于理論模型分析了企業(yè)盈利能力對(duì)企業(yè)債務(wù)率的影響方式。研究發(fā)現(xiàn)，以資本回報(bào)率表征的企業(yè)盈利能力下降是我國企業(yè)債務(wù)率上升的根本原因；而盈利能力的下降又源自劉易斯拐點(diǎn)的到來。劉易斯拐點(diǎn)的到來導(dǎo)致農(nóng)村剩余勞動(dòng)力向城市的轉(zhuǎn)移放慢，資源配置效率下降，企業(yè)全要素生產(chǎn)率提升緩慢；勞動(dòng)力市場(chǎng)的供求關(guān)系發(fā)生變化，工資急劇上升，兩方面共同作用使得企業(yè)資本回報(bào)率下降。（剩余5455字）