對賭協(xié)議履行中強(qiáng)制股權(quán)回購制度建構(gòu)路徑分析

摘 要：《九民紀(jì)要》明確了對賭協(xié)議的裁判重點(diǎn)應(yīng)轉(zhuǎn)向合同履行的可行性，但在回購的實(shí)際執(zhí)行和司法實(shí)務(wù)中卻頻頻受阻，通路不暢。追究其原因根本還是沒有平衡債權(quán)人、資本維持和回購權(quán)利本身的利益沖突。建立強(qiáng)制股權(quán)回購機(jī)制，旨在確保目標(biāo)公司、其股東及債權(quán)人利益的同時，盡可能地滿足投資者的回報(bào)預(yù)期。

關(guān)鍵詞：對賭協(xié)議；股權(quán)回購；強(qiáng)制回購；資本維持原則

一、問題的提出

對賭協(xié)議，是指投資者針對投融雙方之間信息的不對稱性和公司發(fā)展的不固定性所產(chǎn)生的問題而作出的調(diào)整目標(biāo)公司未來估值的協(xié)議，用于鼓勵私募股權(quán)領(lǐng)域的投融資，所以也稱之為估值調(diào)整協(xié)議，目前已廣泛適用于資本市場上。（剩余3758字）