年報(bào)語(yǔ)調(diào)與股票流動(dòng)性：來自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

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摘 要：年報(bào)語(yǔ)調(diào)反映了管理層在信息披露時(shí)的情感傾向，是企業(yè)管理層對(duì)未來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)，向投資者傳遞了增量信息。文章以2007—2022年滬深A(yù)股上市公司為樣本，考察了年報(bào)語(yǔ)調(diào)與股票流動(dòng)性之間的關(guān)系及作用機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)，年報(bào)語(yǔ)調(diào)越積極，公司股票流動(dòng)性越高。當(dāng)公司信息披露質(zhì)量越高、業(yè)績(jī)?cè)秸鎸?shí)以及中小投資者越多時(shí)，上述因果關(guān)系越顯著。（剩余12548字）