證券市場(chǎng)周刊

2024年42期

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《證券市場(chǎng)周刊》由中國(guó)證券市場(chǎng)研究設(shè)計(jì)中心（聯(lián)辦）主辦。見(jiàn)證中國(guó)證券市場(chǎng)風(fēng)雨行程，推進(jìn)中國(guó)證券市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展。秉承“眼光即... 展開

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新一輪行情漸起 多重跡象顯示，當(dāng)下的A股正在進(jìn)入新一輪上攻行情。本周四（11月7日）滬深兩市震蕩回升，上證指數(shù)回到3400點(diǎn)之上，市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)越來(lái)越強(qiáng)。在國(guó)慶節(jié)前的9月24日，一攬子政策利好出臺(tái)極大激活了市場(chǎng)熱情，更多投資者看好A股市場(chǎng)后市走勢(shì)，雖然節(jié)...

圖說(shuō) 本月PMI數(shù)據(jù)反映出政策托舉下國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有企穩(wěn)跡象。9月底以來(lái)國(guó)內(nèi)政策環(huán)境發(fā)生明顯轉(zhuǎn)向，政策效果在10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中得到印證。中央多部門以及地方陸續(xù)出臺(tái)一攬子增量政策，疊加此前存量政策落地釋放效能，市場(chǎng)信心有所修復(fù)，情緒得到提振，以產(chǎn)需為代...
10月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1% 重回?cái)U(kuò)張區(qū)間 德邦證券：10月制造業(yè)PMI重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，新訂單指數(shù)回升到榮枯線，內(nèi)需向好，價(jià)格指數(shù)大幅回升先行改善。向前看，在兩新政策效能持續(xù)釋放、存量房貸利率下調(diào)、降準(zhǔn)降息等增量政策支持和財(cái)政政策穩(wěn)增長(zhǎng)加力預(yù)期下，年內(nèi)供需兩端景氣度有望繼續(xù)回升。已有一...
前10個(gè)月我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口增長(zhǎng)5.2% 招商證券：10月出口增速在9月基礎(chǔ)上提高10.3個(gè)百分點(diǎn)，搶出口效應(yīng)帶動(dòng)本月增速大超預(yù)期。一方面去年出口規(guī)?；鶖?shù)錄得年內(nèi)次低，低基數(shù)效應(yīng)提振本月出口增速；另一方面搶出口行為帶動(dòng)對(duì)歐美國(guó)家出口增速大幅增加。同時(shí)出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，以機(jī)電、高...
數(shù)說(shuō) 32610.5億美元國(guó)家外匯管理局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2024年10月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為32610.50億美元，較9月末下降553.17億美元，降幅為1.67%。 5% 國(guó)家外匯管理局消息，今年9月，我國(guó)國(guó)際收支貨物和服務(wù)貿(mào)易進(jìn)出口...

三季報(bào)掘金路徑圖 編者按： A股上市公司2024三季報(bào)顯示，A股整體的盈利情況已出現(xiàn)邊際企穩(wěn)回升。主板業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)繼續(xù)擴(kuò)大，營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速明顯占優(yōu)?？萍佳永m(xù)分化，消費(fèi)保持韌性，金融明顯修復(fù)。三季報(bào)顯示一些行業(yè)有著很高的配置價(jià)值。截至2024年10月31日，A...

政策效果顯現(xiàn)　PMI重回?cái)U(kuò)張區(qū)間 10月31日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，10月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，重新回到50%以上的擴(kuò)張區(qū)間。從分類指數(shù)看，生產(chǎn)指數(shù)為52.0%，比上月上升0.8個(gè)百分點(diǎn)；新訂單指數(shù)為50.0%，比上月上升...
特朗普當(dāng)選的后續(xù)關(guān)注及影響 2024年美國(guó)大選落幕，共和黨候選人特朗普戰(zhàn)勝民主黨候選人哈里斯成功當(dāng)選第47任美國(guó)總統(tǒng)。后續(xù)可以重點(diǎn)關(guān)注白宮內(nèi)閣的人事提名，以及2025年初的新總統(tǒng)就職演說(shuō)。雖然特朗普的加征關(guān)稅、限制科技等政策對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生影響，但借助多元化的出口市...
重塑城投債價(jià)值 10月12日，財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上回顧了過(guò)去一年在隱性債務(wù)化解方面取得的顯著成果，并宣布了一系列財(cái)政增量政策，為近年來(lái)力度最大的化債舉措。十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第十二次會(huì)議11月4日在北京人民大會(huì)堂舉行第一次全體會(huì)議，會(huì)議審議...

美國(guó)大選落地　A股慢牛周期格局或加速 本周，美國(guó)大選結(jié)果出爐，華爾街押注投資品再通脹周期又至。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的對(duì)策是繼續(xù)做強(qiáng)制造業(yè)，有望進(jìn)入優(yōu)先做強(qiáng)存量股市的慢牛周期。全球市場(chǎng)加速脫實(shí)向虛今年是全球超級(jí)大選年，以美國(guó)為代表的傳統(tǒng)執(zhí)政黨遇挫并非個(gè)案，主因多與通脹過(guò)高有關(guān)。居民財(cái)富增長(zhǎng)的...
宏觀大事件密集落地　A股行情迎來(lái)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn) 本周幾件宏觀大事件相繼落地：美國(guó)大選特朗普確認(rèn)勝選；美聯(lián)儲(chǔ)11月利率決議，決定降息25個(gè)基點(diǎn)。中長(zhǎng)期看，國(guó)內(nèi)政策可能是市場(chǎng)更重要的主導(dǎo)因素，人大常委會(huì)提出化債等相關(guān)舉措，有望進(jìn)一步提振市場(chǎng)情緒。美國(guó)大選塵埃落定大類資產(chǎn)波動(dòng)加劇11月6日下...

主持人語(yǔ) 過(guò)去的一周被稱為“超級(jí)周”。11月6日，特朗普宣布在美國(guó)總統(tǒng)選舉中獲勝。“特朗普交易”加速升溫，作為其代表的美元快速走強(qiáng)，美元指數(shù)一度突破105大關(guān)。而馬斯克對(duì)特朗普的支持，讓特斯拉股價(jià)當(dāng)天大漲超14%，市值一夜之間增長(zhǎng)超千億美元。次日，美...
特朗普勝選利好美元、金融、能源和制造業(yè) 11月6日16時(shí)左右，據(jù)新華社消息，美國(guó)共和黨總統(tǒng)候選人特朗普11月6日凌晨宣布在2024年總統(tǒng)選舉中獲勝。當(dāng)日從選票統(tǒng)計(jì)開始，共和黨候選人特朗普在7個(gè)搖擺州就獲得領(lǐng)先，“特朗普交易”加速升溫。11月6日15點(diǎn)過(guò)后，數(shù)據(jù)顯示，特朗普贏下賓州...
從巴菲特指標(biāo)看　伯克希爾為何要賣出價(jià)值1200億美元的蘋果股票 2024年11月2日伯克希爾第三季報(bào)如約而至，第三季度歸屬于股東的凈收益為262.5億美元，即每股A類股18272美元，而去年同期虧損127.7億美元，每股A類股-8824美元。最新季度的投資收益為205.1億美元，而去年同期的投資虧損為2...
中國(guó)黃金溢價(jià)徘徊在-10美元左右　自高點(diǎn)下挫逾130美元 自2022年末以來(lái)，在全球各國(guó)央行持續(xù)強(qiáng)勁購(gòu)入黃金、美元疲軟、地緣政治緊張局勢(shì)升級(jí)以及美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期（最終于9月18日落地）等多重因素推動(dòng)下，黃金開啟了一輪牛市行情。與此同時(shí)，中國(guó)金價(jià)波動(dòng)更為顯著，上海金溢價(jià)（即中國(guó)國(guó)內(nèi)金價(jià)與國(guó)際金價(jià)之差）...

廣州房貸利率上調(diào) 樓市有望迎“暖冬” 近日多方市場(chǎng)消息顯示，房貸利率曾步入“2”字頭的廣州，自11月7日起將新增商業(yè)房貸利率上調(diào)至3%。有業(yè)內(nèi)人士向本刊表示，此次廣州商業(yè)銀行對(duì)于商貸利率下限的明確，是為了保持商貸利率與公積金貸款利率的差距，避免市場(chǎng)形成利率無(wú)序下降的預(yù)期。尤其是...
先進(jìn)封裝藍(lán)海市場(chǎng)爆發(fā)長(zhǎng)電科技、偉測(cè)科技等公司業(yè)績(jī)創(chuàng)新高 隨著三季報(bào)披露的落幕，各行業(yè)的成績(jī)單已經(jīng)出爐，其中封裝測(cè)試行業(yè)表現(xiàn)十分亮眼。在13家封裝測(cè)試公司中，有7家公司營(yíng)收創(chuàng)新高，整體業(yè)績(jī)也呈現(xiàn)出加速修復(fù)趨勢(shì)。受人工智能等新興行業(yè)需求激增影響，先進(jìn)封裝市場(chǎng)正成為封測(cè)行業(yè)新增長(zhǎng)點(diǎn)。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，先進(jìn)封裝...
A股并購(gòu)重組加速半導(dǎo)體、新能源成為重點(diǎn)領(lǐng)域 在監(jiān)管的呵護(hù)和引導(dǎo)下，近一個(gè)月A股公司并購(gòu)重組加速，半導(dǎo)體、新能源等行業(yè)成為被并購(gòu)的熱土。就并購(gòu)重組的公司與被并購(gòu)標(biāo)的之間交易來(lái)看，多數(shù)屬于關(guān)聯(lián)交易。通過(guò)并購(gòu)，并購(gòu)方一方面有利于上市公司形成“雙主業(yè)”格局，而另一方面也會(huì)產(chǎn)生一定的對(duì)賭和商譽(yù)...
減少養(yǎng)驢牽手胖東來(lái)？東阿阿膠“推陳出新” 連續(xù)四年半高比例分紅 近年來(lái)東阿阿膠廣受關(guān)注的原因之一是其獨(dú)特的原材料黑驢皮，此前驢皮價(jià)格上漲也帶動(dòng)了東阿阿膠主產(chǎn)品阿膠塊的價(jià)格上漲。根據(jù)公司官網(wǎng)，其主力系列250K阿膠塊的價(jià)格停留在999元已經(jīng)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間，在價(jià)格不上調(diào)的情況下控制原材料成本就顯得殊為關(guān)鍵。...
供需關(guān)系改善促多地水泥漲價(jià)機(jī)構(gòu)加大對(duì)水泥股調(diào)研和增持力度 進(jìn)入四季度，有關(guān)水泥提價(jià)的消息不斷出現(xiàn)，部分地區(qū)水泥已經(jīng)數(shù)次漲價(jià)，每噸漲價(jià)30元至50元不等。體現(xiàn)在資本市場(chǎng)上，以寧波富達(dá)、四川金頂、海南瑞澤等為代表的水泥股四季度以來(lái)表現(xiàn)出色，10月8日至11月5日區(qū)間漲幅均在30%以上。水泥股近期表現(xiàn)強(qiáng)...

金牌董秘王軍的成功之道：不斷挑戰(zhàn)自我敢于躍上新舞臺(tái) 董事會(huì)秘書作為上市公司運(yùn)作的核心紐帶，不僅承擔(dān)著信息披露的關(guān)鍵職責(zé)，還是守護(hù)公司信譽(yù)、促進(jìn)與投資者深入溝通的重要橋梁，其專業(yè)能力和綜合影響力對(duì)于最大化提升公司價(jià)值，引領(lǐng)上市公司穩(wěn)健發(fā)展發(fā)揮著無(wú)可替代的作用。9月24日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布《上市公...
消費(fèi)電子行業(yè)回暖　行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)盈利水平持續(xù)顯著改善 今年以來(lái)，消費(fèi)電子行業(yè)持續(xù)回暖。近日，國(guó)家工信部發(fā)布了2024年前三季度工業(yè)發(fā)展情況，指出我國(guó)消費(fèi)電子行業(yè)運(yùn)行良好，1—9月電子信息制造業(yè)的增加值同比增長(zhǎng)12.8%。而這種回升態(tài)勢(shì)進(jìn)一步向半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)，行業(yè)內(nèi)企業(yè)盈利水平普遍顯著改善。其...
核心指標(biāo)對(duì)標(biāo)國(guó)外一線品牌　工業(yè)自動(dòng)化領(lǐng)先企業(yè)港迪技術(shù)登陸A股 作為專注于工業(yè)自動(dòng)化領(lǐng)域產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的高新技術(shù)企業(yè)，2024年11月7日，港迪技術(shù)（301633.SZ）在創(chuàng)業(yè)板上市。公司募集資金將主要用于生產(chǎn)制造基地、技術(shù)研發(fā)中心、智能研發(fā)中心、全國(guó)銷服運(yùn)營(yíng)中心的項(xiàng)目建設(shè)等。市場(chǎng)人士分析指出，憑...
加速布局高端醫(yī)用敷料　國(guó)內(nèi)醫(yī)用敷料領(lǐng)域“尖子生”健爾康登陸A股 近年來(lái)，全球下游市場(chǎng)對(duì)多功能、新材質(zhì)、高附加值的醫(yī)用敷料需求明顯增長(zhǎng)。據(jù)BMI Research和QY Research統(tǒng)計(jì)顯示，2020年全球高端傷口敷料市場(chǎng)規(guī)模達(dá)58.46億美元，預(yù)計(jì)2027年將達(dá)72.30億美元，市場(chǎng)空間廣闊。隨著醫(yī)...

車企三季報(bào)掃描：比亞迪、長(zhǎng)城利潤(rùn)增長(zhǎng) 長(zhǎng)安、廣汽等業(yè)績(jī)下滑 今年前三季度，A股車企業(yè)績(jī)出現(xiàn)分化，在長(zhǎng)城汽車實(shí)現(xiàn)前三季度利潤(rùn)翻番的同時(shí)，也有很多車企的業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑，其中既有選擇“以價(jià)換量”提升市占率的車企，也有面臨一定銷售壓力的車企。對(duì)于行業(yè)未來(lái)發(fā)展問(wèn)題，不少車企認(rèn)為汽車行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局仍將進(jìn)一步集中，...
電子股三季報(bào)透視：整體凈利大增近30% 立訊精密盈利規(guī)模居前 截至10月30日，電子行業(yè)共有380家公司發(fā)布三季報(bào)，整體營(yíng)收和業(yè)績(jī)雙雙增長(zhǎng)，其中，歸母凈利潤(rùn)合計(jì)達(dá)821.50億元，同比增長(zhǎng)近30%。個(gè)股方面，營(yíng)收增長(zhǎng)翻倍的公司達(dá)8家，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)10倍以上的達(dá)9家。在電子股中，立訊精密在營(yíng)收規(guī)模和業(yè)績(jī)規(guī)模...
多地“地王”復(fù)工入市 AMC加速風(fēng)險(xiǎn)出清“銀十”商品房銷售罕見(jiàn)超過(guò)“金九” 在房地產(chǎn)行業(yè)加速風(fēng)險(xiǎn)出清的背景下，多個(gè)“地標(biāo)級(jí)”項(xiàng)目開始復(fù)工重啟。近日，“地王”深圳院子項(xiàng)目獲得預(yù)售許可證并已去化七成，融創(chuàng)外灘壹號(hào)院“三開三罄”后銷售額已突破200億元。此外，“成都第一高樓”的綠地蜀峰468星耀項(xiàng)目、南京“總價(jià)地王”世茂...
項(xiàng)目開工和招標(biāo)信息明顯增多風(fēng)電設(shè)備行業(yè)迎來(lái)景氣周期 10月28日，金風(fēng)科技召開了2024年前三季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)。在會(huì)上，金風(fēng)科技針對(duì)投資人關(guān)心的業(yè)績(jī)、銷售、在手定單，以及國(guó)際業(yè)務(wù)拓展情況進(jìn)行了說(shuō)明。其中，今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入358.39億元，同比增加22.24%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股...
供應(yīng)緊張需求旺盛鋁板塊迎新機(jī)遇　自給度高的企業(yè)基本面受到提振 從賣方觀點(diǎn)來(lái)看，中金公司預(yù)計(jì)2024年開始電解鋁供應(yīng)增速或?qū)⑾到y(tǒng)性下降，2024—2028年全球鋁行業(yè)供需有望逐步收緊，供需缺口擴(kuò)大有望持續(xù)支撐鋁價(jià)。從全球看，鋁土礦雖儲(chǔ)量大，但地域分布不均、供應(yīng)集中度高，脆弱性在逐步增強(qiáng)。從中國(guó)看，中國(guó)對(duì)...
四季度債券市場(chǎng)投資　政策和政策作用是影響走勢(shì)的主線邏輯 2024年年初以來(lái)，債券市場(chǎng)收益率顯著下行。2023年年末中央金融工作會(huì)議后，監(jiān)管部門定調(diào)金融擠水分，帶來(lái)M2增速持續(xù)下行。上半年出現(xiàn)兩輪債券市場(chǎng)行情：一季度在存款利率下行后，存款流向農(nóng)商行，農(nóng)商行負(fù)債充足，疊加貸款投放相對(duì)困難，帶來(lái)了債券...

錢永遠(yuǎn)是越漲越多的 牛市需要耐心主持人：這周指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)加速上漲的跡象，泛舟卻開始讓大伙注意，少追高，防止指數(shù)后續(xù)的寬幅震蕩，這是為何？泛舟：牛市第一升浪過(guò)程中出現(xiàn)的大幅回撤并不可怕，比如這次10月8日之后的震蕩。因?yàn)榧夹g(shù)上都會(huì)至少有一次二沖的過(guò)程。但二沖開始...

銀行三季報(bào)解析：釋放撥備增加凈利潤(rùn) 住房按揭或觸底回升消費(fèi)貸等不再熱門 從凈利潤(rùn)增長(zhǎng)來(lái)看，部分銀行依然顯現(xiàn)出了較強(qiáng)的增長(zhǎng)性，不過(guò)多數(shù)銀行的撥備覆蓋率出現(xiàn)了不同程度下滑。同時(shí)，個(gè)人貸款增速繼續(xù)下滑，部分銀行的消費(fèi)性貸款和經(jīng)營(yíng)性貸款甚至出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，與此同時(shí)按揭貸款余額顯示出了觸底回升的態(tài)勢(shì)。6家銀行撥備平均下滑2...
前三季度　對(duì)公貸款再次扛起銀行信貸增長(zhǎng)大旗 整體來(lái)看，規(guī)模的增長(zhǎng)受重視程度繼續(xù)在下降，今年前三季度商業(yè)銀行總資產(chǎn)同比增速繼續(xù)放緩。從信貸角度來(lái)看，顯而易見(jiàn)的趨勢(shì)是，對(duì)公貸款依然是銀行信貸增速的主力軍，絕大部分銀行的對(duì)公貸款增速都高于個(gè)人貸款。其中增長(zhǎng)最快的就是科技貸款、綠色貸款和小微...
上市券商三季度盈利大幅改善行業(yè)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已現(xiàn) 2024年前三季度，44家上市券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3787.3億元，同比下降3%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比1094.9億元，同比下降5.8%；其中，三季度單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1387.6億元，同比增長(zhǎng)20%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)414.7億元，同比增長(zhǎng)38%。前...
上市險(xiǎn)企承保利源形成正反饋 2024年前三季度，上市險(xiǎn)企歸母凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)：中國(guó)人壽同比增長(zhǎng)174%、新華保險(xiǎn)同比增長(zhǎng)117%、中國(guó)人保同比增長(zhǎng)77%、中國(guó)太保同比增長(zhǎng)66%、中國(guó)平安同比增長(zhǎng)36%，受權(quán)益市場(chǎng)改善帶來(lái)的利潤(rùn)和資產(chǎn)波動(dòng)影響幅度提升，投資服務(wù)業(yè)績(jī)明...

張坤最新調(diào)研公司曝光這三家公司加入其心頭好名單 就以知名的易方達(dá)基金經(jīng)理張坤為例，在仍然高比例配置白酒的同時(shí)，當(dāng)季大手筆買入阿里巴巴和百勝中國(guó)，整體看其重倉(cāng)股名單新意不多，主要的變化體現(xiàn)在中國(guó)香港市場(chǎng)的標(biāo)的和海外市場(chǎng)的公司上。不過(guò)，本刊利用Wind資訊的機(jī)構(gòu)調(diào)研統(tǒng)計(jì)來(lái)看，從8月初到10月...
三季度公募FOF持倉(cāng)洗牌最受青睞的權(quán)益型基金出人意料 公募基金三季報(bào)披露，股票型FOF表現(xiàn)亮眼，但權(quán)益FOF基金整體跑輸市場(chǎng)。規(guī)模結(jié)束6個(gè)季度連續(xù)下滑股票型FOF業(yè)績(jī)離散度不大2024年三季度，全市場(chǎng)FOF基金份額環(huán)比增長(zhǎng)31.02億份，達(dá)到2207.97億份。由于股票指數(shù)顯著上漲，總體凈值...

學(xué)會(huì)提問(wèn) 前段時(shí)間，我又抽空重溫了《學(xué)會(huì)提問(wèn)》。這本書在1978年首印，至今已經(jīng)更新12個(gè)版本，在批判性思維領(lǐng)域是比較權(quán)威和可信的。為什么又重讀這本書，緣起是我教學(xué)中的一次經(jīng)歷。近日，在我課堂上，一組同學(xué)展示完一家上市公司的財(cái)報(bào)分析后，按照之前與同...

財(cái)富管理轉(zhuǎn)型宜平衡好五組關(guān)系 財(cái)富管理業(yè)務(wù)作為增加居民財(cái)產(chǎn)性收入的重要手段，已愈發(fā)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系、居民美好生活中必不可少的關(guān)鍵一環(huán)。近年來(lái)，證券行業(yè)積極順應(yīng)投資者需求變化、加快財(cái)富管理轉(zhuǎn)型升級(jí)，以財(cái)富管理業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展，踐行金融報(bào)國(guó)、金融為民的使命擔(dān)當(dāng)，取得了一些進(jìn)...