證券市場周刊

2024年47期

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《證券市場周刊》由中國證券市場研究設計中心（聯(lián)辦）主辦。見證中國證券市場風雨行程，推進中國證券市場規(guī)范發(fā)展。秉承“眼光即... 展開

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加強超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié) 中共中央政治局12月9日召開會議，分析研究2025年經(jīng)濟工作。會議強調(diào)，實施更加積極有為的宏觀政策，擴大國內(nèi)需求，推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展，穩(wěn)住樓市股市，防范化解重點領域風險和外部沖擊，穩(wěn)定預期、激發(fā)活力，推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好。12月...

圖說 刺激消費將成為2025年經(jīng)濟工作的“頭等大事”，中央政治局會議把“大力提振消費”排第一位，提振內(nèi)需正式成為了2025年內(nèi)部走出低通脹、外部應對風險的有力抓手。之所以選擇消費作為“超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”的抓手，是因為消費的財政乘數(shù)已超過投資。一...
速讀 中央政治局會議分析研究經(jīng)濟工作中共中央政治局于12月9日召開會議，分析研究2025年經(jīng)濟工作。會議強調(diào)，做好2025年經(jīng)濟工作，要實施更加積極有為的宏觀政策，擴大國內(nèi)需求，推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展，穩(wěn)住樓市股市，防范化解重點領域風險...
數(shù)說 51個交易日 12月11日，A股市場震蕩上漲。數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，A股市場成交額達到1.78萬億元，為連續(xù)51個交易日成交額突破1萬億元，創(chuàng)A股成交額連續(xù)突破1萬億元交易日紀錄。 45.6% 中汽協(xié)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2024年11月，新能源汽...

市場韌性增強　跨年行情展開 自9月底，一系列增量政策推出后，A股市場先是經(jīng)歷了一波快速走強，10月之后上證綜指處于3400點左右震蕩。雖然市場沒有連續(xù)上攻，但在一些干擾因素下仍顯現(xiàn)出了較強的韌勁。以往A股經(jīng)常是談特朗普而“色變”，尤其是在匯率有所貶值的情況下，而且和...
M1口徑調(diào)整更符合基本面 12月2日，央行發(fā)布公告稱，自統(tǒng)計2025年1月份數(shù)據(jù)起，啟用新修訂的狹義貨幣（M1）統(tǒng)計口徑。修訂后的M1包括：流通中貨幣（M0）、單位活期存款、個人活期存款、非銀行支付機構客戶備付金。貨幣供應量是某一時點承擔流通和支付手段的金融工具的...

人形機器人投資節(jié)點來臨 隨著通用人工智能（AGI）技術持續(xù)突破、供應鏈格局趨于完善、下游應用需求持續(xù)打開，人形機器人行業(yè)作為高端制造成長板塊的明珠，2025年將迎來板塊性投資機會。人形機器人利好催化頻出，內(nèi)外部產(chǎn)業(yè)共振，商業(yè)化落地進展有望加速。 11月28日，特...

半導體設備精密零部件“國產(chǎn)化”龍頭先鋒精科強勢登陸科創(chuàng)板 近日，國產(chǎn)半導體設備精密零部件龍頭——先鋒精科（688605.SH）敲響上市寶鑼，迎來登陸科創(chuàng)板的高光時刻，開啟了其資本市場新篇章。公開信息顯示，先鋒精科深耕半導體設備核心零部件賽道十六載，主要為國內(nèi)半導體設備制造商、晶圓廠提供腔體、內(nèi)襯、...
“牽手”美國SSC攻破技術瓶頸諾泰生物多肽及寡核苷酸原料藥商業(yè)化生產(chǎn)將提速 12月8日晚間，諾泰生物（688076.SH）發(fā)布公告稱，公司近日與美國斯普瑞噴霧系統(tǒng)公司（Spraying Systems Co.，以下簡稱“SSC”）就靜電噴霧干燥技術應用于商業(yè)化生產(chǎn)簽署了《戰(zhàn)略合作意向書》。作為一家注重于技術創(chuàng)新的成...
國網(wǎng)信通：消除同業(yè)競爭問題未來將積極履行關聯(lián)交易承諾 當前能源轉型新形勢下，電網(wǎng)發(fā)展重心正向配電網(wǎng)轉移，預計配電網(wǎng)將成為未來電網(wǎng)數(shù)智化建設的重要領域。該背景下，服務能源數(shù)字化轉型的骨干企業(yè)國網(wǎng)信通（600131.SH）長期深耕數(shù)字化基礎設施業(yè)務、前沿技術創(chuàng)新業(yè)務、電力數(shù)字化應用業(yè)務、企業(yè)數(shù)字化...

拿地漸活躍　房企資金面回暖可期 在一些列政策利好的持續(xù)推動下，房地產(chǎn)改善熱度態(tài)勢延續(xù)。臨近歲末，房地產(chǎn)土拍市場溫度明顯提升，百億元級地塊頻現(xiàn)，頭部房企競相補倉。從第三方披露的數(shù)據(jù)看，房企更為積極，一線城市推出的百億元級地塊紛紛落槌。有的總價創(chuàng)紀錄，有的溢價率新高，土拍...
銷量破千萬輛后新能源車企該“利”字當頭 2024年12月9日，乘聯(lián)會發(fā)布11月份國內(nèi)乘用車銷量數(shù)據(jù)。11月，全國狹義乘用車市場批發(fā)294萬輛，同比增長15.3%。其中，新能源乘用車市場批發(fā)143.8萬輛，同比增長49.6%。1-11月，新能源乘用車批發(fā)合計1071.6萬輛，同比增...
半導體化學品：下游擴產(chǎn)驅動業(yè)績高增長 半導體化學品種類繁多、進入門檻較高。經(jīng)過多年的積累，部分上市公司在2024年前三季度凈利潤取得了同比增長50%乃至翻倍的業(yè)績，其中既有顯示材料化學品領域的公司，也有電子特氣、濕電子化學品業(yè)務的公司。半導體顯示產(chǎn)業(yè)向中國轉移，隨著國內(nèi)半導體...
穿越白酒周期：精耕細作與全國突圍 在日前召開的經(jīng)銷商大會上，山西汾酒透露，2025年將進入汾酒復興的第二階段，公司目標之一是又好又快扎根中國酒業(yè)第一方陣。在此之前發(fā)布的三季報顯示，山西汾酒營收超越競爭對手，正式躋身行業(yè)前三。與此同時，在安徽省內(nèi)，迎駕貢酒也坐穩(wěn)了省內(nèi)第二的...
逆勢大漲的創(chuàng)新藥黑馬 自2021年7月以來，受制于研發(fā)、商業(yè)化和資金等多重壓力，國產(chǎn)創(chuàng)新藥第一波浪潮消退，二級市場創(chuàng)新藥板塊迎來深度調(diào)整。中證創(chuàng)新藥30指數(shù)（931440）2021-2023年分別下跌9.7%、21.43%、9.78%，2024年2月創(chuàng)下1699...
“谷子經(jīng)濟”火了千億賽道蓄勢高飛 2024年11月25日至今，A股多只“谷子經(jīng)濟”概念股走強。具體來看，實豐文化（002862.SZ）、廣博股份（002103.SZ）連續(xù)多日一字漲停，星輝娛樂（300043.SZ）、華立科技（301011.SZ）等多只創(chuàng)業(yè)板股票出現(xiàn)20%的...
并網(wǎng)潮臨近　海纜迎業(yè)績拐點 2025年，預計中國新增海上風電裝機近15GW，同比增長50%-114%，海纜企業(yè)中標金額走高，部分上市公司合同負債保持高位。此外，海外海纜頭部企業(yè)訂單積壓，部分溢出訂單或由中國廠商承接。國內(nèi)企業(yè)積極布局海外市場，海纜國際市場開拓取得新進展...
老齡化長視角下的醫(yī)藥股投資 隨著人口逐漸老齡化，銀發(fā)經(jīng)濟更加受到重視，進一步加快發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟對于不斷滿足老年人日益增長的物質(zhì)文化需求、推動中國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義，也必將催生新領域和新賽道。根據(jù)世界銀行統(tǒng)計，2022年全球65歲及以上人口占比10%，其中高...
水泥增長新動力：加速出海 近期，華新水泥（600801.SH、06655.HK）收購海外資產(chǎn)，再度引發(fā)對水泥行業(yè)出海的關注。 2024年12月1日晚，公司公告稱，擬通過相關子公司以約8.38億美元的價格購買股權資產(chǎn)。本次交易完成后，華新水泥將間接持有最終標的公司La...
掘金并購重組盛宴 自2024年9月下旬開始，A股并購重組大大提速，據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，自9月24日后至12月6日，啟動并購重組的上市公司占2024年以來的比重超過40%。當前滬深A股上市公司數(shù)量已經(jīng)超過5000家，從2023年年報數(shù)據(jù)看，一共有超過25...

年底市場以區(qū)間震蕩為主 震蕩階段宜短線主持人：小泛這次對于指數(shù)的高點又一次提前告知，精準預判。特別反復強調(diào)了，滬指越接近3500點越要減倉，即便有重大利多的加持依然堅持。泛舟：我的堅持是有原因的，而不是認死理。之前的預判是提前十天，站在靜態(tài)的角度進行預判，滬指34...

主動權益基金前五做對了什么？ 一系列“政策組合拳”的出臺修正了市場的預期，使得大部分權益類基金都在今年取得不錯的收益。根據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)，截至12月6日，2024年以來獲得正收益的權益類基金有5207只，收益率超過5.00%的有3995只，超過10.00%的...

個人養(yǎng)老金“長線長投” 12月12日，人力資源社會保障部、財政部、稅務總局、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會等聯(lián)合發(fā)布《關于全面實施個人養(yǎng)老金制度的通知》，個人養(yǎng)老金制度將于12月15日推廣至全國，同時重點在產(chǎn)品供給、領取條件方面進行了優(yōu)化。此前，個人養(yǎng)老金制度已在36個先...
微盤、低價等邊緣股開啟“自救”行情 本周，A股邊緣板塊強勢上漲，微盤股、破發(fā)行價和不活躍股指數(shù)同創(chuàng)歷史新高，困境反轉概念漸成熱門賽道?！皠e和央行作對”正成為市場共識臨近年末，全國樓市的轉暖跡象已現(xiàn)。中指研究院數(shù)據(jù)顯示，11月，百城二手住宅價格環(huán)比下跌城市數(shù)量降為96個，深圳...
12月中央政治局會議定調(diào)積極超常規(guī)政策出臺有望提振市場信心 中共中央政治局12月9日召開會議，強調(diào)“實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，充實完善政策工具箱，加強超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”。整體來看政策定調(diào)積極、超出市場預期，疊加10-11月經(jīng)濟數(shù)據(jù)逐步企穩(wěn)，A股有望開啟跨年行情。重要會議釋放積極信號...

滬主板4家企業(yè)過會超一年仍未提交注冊 自2023年2月全面注冊制實施以來，滬主板共受理204家IPO企業(yè)，全部于2023年受理。截至12月10日，有44家企業(yè)已注冊生效，1家企業(yè)終止注冊，112家企業(yè)終止審核，47家企業(yè)尚在審核中。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，滬主板提交注冊以及注冊生效或終...

增量政策顯現(xiàn)積極效應券商經(jīng)營環(huán)境逐漸轉暖 2024年是中國資本市場歷史上的政策大年，尤其是增量政策的密集發(fā)布夯實資本市場高質(zhì)量發(fā)展的基礎。 4月12日，國務院印發(fā)《關于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，是繼2004年、2014年兩個“國九條”之后，時隔10年再次出...
產(chǎn)品創(chuàng)新重要性提升　保險股價值新支柱亟需建立 近年來，受負債端持續(xù)承壓、資本市場走弱的影響，上市險企利潤增速持續(xù)低迷。特別是2023年新會計準則切換后，險企利潤與股市關聯(lián)度提升，股市下跌導致利潤明顯承壓。2024年以來股市明顯回暖，紅利資產(chǎn)行情利好險企持倉，特別是9月末股市大幅反彈，帶...
政策利好疊加資金回暖券商三大業(yè)務底部回升 在政策利好和資金回暖雙重利好下，疊加2024年低基數(shù)，預計2025年券商板塊業(yè)績與估值有望實現(xiàn)雙重提升。2024年前三季度市場行情整體下行，券商經(jīng)營業(yè)績承壓明顯，9月底以來利好政策接續(xù)出臺，互換便利工具提升權益敞口，有助于提高權益市場向上對...
銀行理財估值嚴監(jiān)管或加速理財真凈值化 12月10日，金融監(jiān)管部門下發(fā)通知給各家銀行理財子公司，要求該類機構不得違規(guī)通過收盤價、平滑估值、自建估值模型等方式調(diào)整產(chǎn)品凈值波動。該通知要求銀行理財子公司將產(chǎn)生正偏離的收益有序返還原客戶，并要求30天內(nèi)反饋整改報告。這表明針對近期理財子...

以進化論演繹成長型投資 許多年前，我們就知道拉爾夫·萬格寫了一本《獅子國的斑馬》的書。直到最近，我們才有幸讀到這本書，改名為《我只押成長股》。拉爾夫·萬格是美國史上最著名的投資奇才之一。他在1970年創(chuàng)建了橡子基金，直到2003年退休為止。橡...

在可轉債贖回潮里找最強因子 從10月14號到12月6號，本輪轉債行情中，22只可轉債已經(jīng)贖回，15只可轉債已經(jīng)公告強贖。一輪行情下來，各種類型的可轉債紛紛到達強贖終點，可謂條條大路通羅馬。但不同的可轉債策略對應的風險性、收益性，以及效率差異較大。同時，適合機構和散戶的...
空調(diào)行業(yè)四季度或迎來業(yè)績拐點 自2024年4月商務部推出消費品“以舊換新”政策，7月財政部安排3000億元超長期特別國債支持設備更新和消費品“以舊換新”，8月商務部等部門發(fā)布通知，對消費者購買8類家用電器給予“以舊換新”補貼，這一系列政策出臺后家用電器內(nèi)銷增長恢復，從三...
通策醫(yī)療可考慮收購促成長 通策醫(yī)療（600763.SH）曾經(jīng)是公募重倉大牛股，股價在2021年曾漲到422元（送股前的價格），市值高達1350多億元。現(xiàn)在股價只到49元多，市值220億元左右，跌幅高達84%。主要原因除了公募基金失去凈申購后導致機構踩踏出逃，還有牙科...

DX設計館：香港設計中心標志性建筑　DX設計館向公眾開放 位于深水埗、由設計中心負責營運的「DX 設計館」（DX design hub）將于12月4日起正式對公眾開放，免費入場，為深水埗舊區(qū)營追新藝術氣息。設計中心形容該處將成為香港培育設計人才的重要基地，促進設計師、企業(yè)、不同領域的商會和專業(yè)人...