證券市場周刊

2024年37期

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《證券市場周刊》由中國證券市場研究設計中心（聯(lián)辦）主辦。見證中國證券市場風雨行程，推進中國證券市場規(guī)范發(fā)展。秉承“眼光即... 展開

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政策組合拳穩(wěn)增長 國務院新聞辦公室于2024年9月24日上午9時舉行新聞發(fā)布會，中國人民銀行行長潘功勝、國家金融監(jiān)督管理總局局長李云澤、中國證券監(jiān)督管理委員會主席吳清介紹了金融支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展有關情況，并答記者問。新聞發(fā)布會上，推出了一系列支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)...

圖說 9月24日，國新辦舉行新聞發(fā)布會，本次發(fā)布會宣布的寬松政策，不僅降息力度要高于此前的市場預期，而且本次發(fā)布會提到的一攬子貨幣政策覆蓋面廣，涉及的市場主體多，但機制協(xié)調(diào)更加充分，或?qū)@著提升政策效果。政策利率的調(diào)降將進一步降低實體經(jīng)濟信貸成本...
速讀 證監(jiān)會主席吳清推動中長期資金入市 9月24日，中國證券監(jiān)督管理委員會主席吳清在國務院新聞辦公室舉行的新聞發(fā)布會上表示，證監(jiān)會等部門制定推動中長期資金入市的指導意見，部署一系列支持中長期資金入市的安排，著眼于長錢更多、長錢更長、回報更優(yōu)，促進...
數(shù)說 14% 國家能源局發(fā)布1-8 月全國電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至8 月底，全國累計發(fā)電裝機容量約31.3 億千瓦，同比增長14.0%。其中，太陽能發(fā)電裝機容量約7.5 億千瓦，同比增長48.8%；風電裝機容量約4.7 億千瓦，同比增長19.9%...

特別國債“特”在哪里？ 特別國債是指政府在特定時期，為了特定的目的而發(fā)行的債券。特別國債相對普通國債的“特別”，主要表現(xiàn)在以下方面。資金用途最早的特別國債發(fā)行是在1998年8月，財政部向國有四大行發(fā)行了30年期2700億元特別國債，所籌集資金全部用于補充國有獨...
迎75周年華誕中國經(jīng)濟巨輪乘風破浪 2024年，中華人民共和國迎來75周年華誕。75年來，在中國共產(chǎn)黨的堅強領導下，全國各族人民同心同德、艱苦奮斗，創(chuàng)造了社會主義革命和建設、改革開放和社會主義現(xiàn)代化建設、新時代中國特色社會主義的偉大成就，中華民族迎來了從站起來、富起來到強起來...

臨危受命：平準基金海外經(jīng)驗借鑒 9月24日，中國人民銀行行長潘功勝在國新辦新聞發(fā)布會上回答媒體提問時表示，平準基金正在研究中。會后，平準基金的相關話題再次引發(fā)市場的關注。平準基金作為應對金融市場重大危機或極端波動的一種臨時性策略，通過直接向市場提供流動性，托底股市，防止...

降息周期買什么？ 當?shù)貢r間2024年9月18日，美國聯(lián)邦儲備委員會宣布，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)50個基點到4.75%至5%之間的水平。這是美聯(lián)儲2020年3月以來首次降息。美聯(lián)儲官員預測，聯(lián)邦基金利率中值到2024年年末將降至4.4%，到2025年年末將...

房地產(chǎn)再出新政銷售待回暖 也明顯得到修復，降幅收窄明顯。如何解決購買者對新房信心是銷售恢復的關鍵點，央行再次降首付和降利率，旨在促進樓市銷售。 9月18日，房地產(chǎn)板塊表現(xiàn)搶眼。A股包括我愛我家和中交地產(chǎn)在內(nèi)的多家地產(chǎn)股票漲停，地產(chǎn)ETF大漲3.1%。港股上佳兆業(yè)集團...
合同負債先行風電產(chǎn)業(yè)鏈景氣上行 受2023年風電機組中標價格下降的影響，2024年上半年產(chǎn)業(yè)鏈整體盈利下滑，企業(yè)通過轉(zhuǎn)讓風電場等方式回籠資金。不過，風電整機系毛利率有所回升的板塊，整機廠的合同負債顯著攀升，三季度的業(yè)績表現(xiàn)值得關注。上半年風機招標價格基本趨于平穩(wěn)，隨著旺...
金屬包裝拐點臨近：擴產(chǎn)近尾聲，并購進行中 2024年上半年，奧瑞金（002701.SZ）實現(xiàn)營收72.06億元，同比增長1.14%，歸母凈利潤5.48億元，同比增長18.39%，扣非歸母凈利潤5.29億元，同比增長21.71%。晟興股份實現(xiàn)營收32.21億元，同比下降3.67%，歸...
石藥集團50億港元回購的信號 2021年以來，醫(yī)藥板塊步入調(diào)整期，石藥集團也未能幸免，股價有所下跌。在此背景下，石藥集團近日公布了50億港元的回購計劃，以提振市場信心。 9月19日晚間，石藥集團發(fā)布公告稱，董事會已進一步議決，公司將根據(jù)市場情況自公告日期起計24個月內(nèi)，...
AI催化　PCB龍頭重拾高增長 2024年上半年，滬電股份（002463.SZ）、深南電路（002916.SZ）和生益電子（688183.SH）的營收增速分別達到44.13%、37.91%和24.64%，三家是PCB（印刷線路板）行業(yè)的龍頭，滬電股份和深南電路的利潤水平創(chuàng)...
新能源應用牽引　碳化硅國產(chǎn)化加速 在全球碳化硅功率元件巨頭之一的Wolfspeed于2024年8月底發(fā)布其2023年財年（2023年7月至2024年6月）數(shù)據(jù)，其營業(yè)收入為8.07億美元，同比增長-12.44%，歸于母公司股東的凈利潤為-8.64億美元，同比增長-161.9...
中國國貿(mào)股價憑什么創(chuàng)新高？ 中國國貿(mào)整體盈利穩(wěn)中有升，期間僅受到疫情影響而有輕微的業(yè)績波動，由于其核心資產(chǎn)稀缺且優(yōu)質(zhì)，資產(chǎn)出租率和租金甚至保持上漲趨勢，經(jīng)營穩(wěn)健的前提下，公司每年保持較高比例的分紅，是其股價創(chuàng)下歷史新高的核心邏輯。 2024年初房地產(chǎn)板塊股價調(diào)整之際，...
白酒龍頭：現(xiàn)金回報指標重要性凸顯 貴州茅臺（600519.SH）的一紙回購公告，立刻在資本市場引起了關注。半年報時，以貴州茅臺為首的白酒龍頭本就通過強化分紅確立了高分紅的制度。在股價遇到調(diào)整時，貴州茅臺回購股份予以注銷的主動市值管理動作，會進一步加深公司高股息的特性。此前...
掃地機器人千億級新市場：中國企業(yè)出海爭雄 掃地機器人是個千億元級別的大市場，中國兩家上市公司正在全球市場躍進。剛剛過去的二季度，在北美市場，石頭科技（688169.SH）率先入住門檻較高的線下大型商超，憑借V系列、G系列產(chǎn)品的不俗表現(xiàn)，其全球出貨量成功超過Irobot，這是中國廠商...
天士力：ESG進入評分前5%的訣竅是什么？ ESG信披在資本市場正被提高到前所未有的高度，但其定量指標也是一個難點。作為最早進行ESG信披的先行者之一，天士力早在2008年就自愿進行ESG信息披露，在相關ESG排名中也表現(xiàn)優(yōu)秀，其成功之處及持續(xù)提升披露質(zhì)量的方向可為后來者提供借鑒。 ...
三大利好加持　工程機械周期性回暖 近日，中國工程機械工業(yè)協(xié)會發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2024年8月，中國挖掘機主要制造企業(yè)合計銷售各類挖掘機1.47萬臺，銷量同比上升11.8%。其中國內(nèi)8月挖掘機銷量為6694臺，同比增長18.1%；出口銷量為7953臺，同比增長6.95%，正...
ST惠程受罰游戲公司虛假記載頻發(fā) 又有游戲公司收到監(jiān)管部門的罰單。 9月14日，ST惠程（002168.SZ）公告稱收到中國證監(jiān)會《行政處罰決定書》，因2017年并購的游戲子公司哆可夢被證監(jiān)會認定報表存在虛假記載虛增超3億元的利潤，包含時任董事長、副總裁及哆可夢負責人、副總...

神話再臨之三根長陽 好日子才開始主持人：大A終于可以描述，迎來了久違的全面大漲行情，短短五個交易日，滬深300指數(shù)最大漲幅超過15%。泛舟在微博提前五個交易日持續(xù)預告滬指即將見底，見底當天確認見底。先請泛舟談談對這輪指數(shù)上漲行情的看法，是不是到了你年初說的十年...

股票ETF大擴容：兩萬億新臺階 10只中證A500ETF的成功募集，也再次證明市場對ETF這種投資工具的認可。根據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)，截至9月23日，股票ETF已經(jīng)有316種（對應316種指數(shù)），其中有16種為2024年新增。這些新增品種首募資金合計438億元，其...
持倉分化公募對白色家電增配力度大 9月18日，海關總署官網(wǎng)更新了《統(tǒng)計月報》。數(shù)據(jù)顯示，2024年1月至8月，中國出口商品總值16.46萬億元人民幣，同比增長6.9%，其中，家用電器出口4736億元，同比增長17.2%。二級市場上，由于同時覆蓋“出海”及“紅利”主題，家電...

超級大反彈 9月26日，中共中央政治局召開會議，分析研究當前經(jīng)濟形勢，部署下一步經(jīng)濟工作。涉及財政、貨幣、資本市場、就業(yè)、民營經(jīng)濟等多個領域的政策。當天下午開盤，大盤全線拉升。上證指數(shù)從2700多點突破3000點，僅用三個交易日，A股成交金額上升至約...

科創(chuàng)板：兩家企業(yè)首輪問詢回復時長或創(chuàng)新高 統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年以來，科創(chuàng)板共受理75家IPO企業(yè)，其中54家完成首輪問詢回復，首輪問詢回復平均時長為147天。在這54家完成首輪問詢回復的IPO企業(yè)中，有5家企業(yè)已注冊生效，其首輪問詢回復平均時長為112天；32家企業(yè)已終止審核...

權威ESG評級逐漸成為投資人重要參考上市公司ESG工作卓有成效更易吸引耐心資本 隨著ESG在國內(nèi)外的快速發(fā)展，國內(nèi)企業(yè)尤其是上市公司對其態(tài)度加速轉(zhuǎn)變，上市公司逐漸認識到ESG對企業(yè)來說不僅是一種管理模式的提升，更是助力實現(xiàn)長遠利益的有效途徑。從一度將ESG報告看作營銷工具，轉(zhuǎn)向董事會和管理層重視ESG并將其融入企業(yè)戰(zhàn)略...

涪陵榨菜可順勢注重股東回報 在整個食品飲料板塊中，涪陵榨菜（002507.SZ）過去多年給投資提供了高回報歷史。得益于公司較好的商業(yè)模式：上游是農(nóng)產(chǎn)品，公司建立了品牌，下游消費者有提價能力，公司的毛利率和凈利率都很高。以2023年為例，涪陵榨菜全年營收25億元，凈利...
從ULTA案例看巴菲特的投資邏輯 2024年8月15日，巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋披露了二季度持倉，新買入的公司中，略顯意外地出現(xiàn)了一家美妝零售公司Ulta Beauty（下稱“ULTA”）。此前，化妝品業(yè)務相關的公司很少出現(xiàn)在伯克希爾的投資版圖中。根據(jù)持倉披...
可轉(zhuǎn)債市場迎來歷史級別的投資機會 首先要聲明的是，當我們說“可轉(zhuǎn)債迎來歷史級別的投資機會”，并非指可轉(zhuǎn)債相較于自身的縱向歷史上處于最佳位置，而是從橫向來看，可轉(zhuǎn)債相較于其他可獲得的投資品種擁有更優(yōu)的投資價值。與其他資產(chǎn)比較可以按照目前一般投資人普遍能接觸到的資產(chǎn)類別來逐...
優(yōu)衣庫，不僅僅是卷價格 日本在20世紀90年后，曾經(jīng)歷過股市樓市的泡沫，家庭部門的資產(chǎn)縮水，導致日本經(jīng)濟一度陷入長期通縮。比較直觀的數(shù)據(jù)是日本商業(yè)零售總額自1992年見頂之后便一路下滑，直到2009年才正式見頂，2020年商業(yè)零售總額超過1992年。再加上其他數(shù)...
看好港股高股息紅利資產(chǎn) 近期，我受邀參加了一場私募基金舉辦的行業(yè)研討會。在會議上，一些基金經(jīng)理分享了他們正在積極布局美股科技股的投資策略，而另一些則聚焦于中國的高股息紅利資產(chǎn)，尤其是港股市場的高股息股。然而，大部分美股科技股并不在我的能力圈，加之當前市場估值已處...

長期收益的最佳選擇 《股市長線法寶》（又譯《股票長期投資》）是杰米里·西格爾所著的第一本書。這本書第一版誕生于1994年，其后經(jīng)過四次修訂，到2008年成為第四版。西格爾是沃頓商學院教授，同時也是華爾街優(yōu)秀投資機構的顧問以及專欄作者。他著有兩本著作，...

合合信息上市：立足AI及大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展加碼創(chuàng)新培育新質(zhì)生產(chǎn)力 今年3月，《政府工作報告》中提出，要大力推進現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。同時強調(diào)要深化大數(shù)據(jù)、人工智能等研發(fā)應用，開展“人工智能+”行動，打造具有國際競爭力的數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群。這無疑為深耕于該領域的企業(yè)提供了廣闊發(fā)展良機。據(jù)悉，9月...

個人經(jīng)營貸安全墊厚、風險可控 個人經(jīng)營貸款主要是銀行向個體工商戶、小微企業(yè)主等發(fā)放的用于合法生產(chǎn)經(jīng)營信貸需求的個人貸款，主要有信用和非信用之分，非信用主要包括抵質(zhì)押、擔保等。規(guī)模四年翻倍至近24萬億元截至2024年上半年末，全國個人經(jīng)營貸款規(guī)模達23.8萬億元，較2...
存量按揭調(diào)整對銀行經(jīng)營負面沖擊有限 9月24日，中國人民銀行行長潘功勝、國家金融監(jiān)督管理總局局長李云澤、中國證券監(jiān)督管理委員會主席吳清介紹金融支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展有關情況，并答記者問。央行行長潘功勝在國務院新聞發(fā)布會上表示將降低存量房貸利率并統(tǒng)一房貸最低首付比例，引導商業(yè)銀行將...
銀行抵御房地產(chǎn)風險的資源充裕 商業(yè)銀行涉房業(yè)務按是否承擔信用風險可劃分為兩類，其中，承擔信用風險的業(yè)務，在表內(nèi)主要為涉房貸款和金融投資，表外主要包括或有信貸、銀行承兌匯票、保函等。具體而言，涉房貸款包含了對公房地產(chǎn)貸款中的地產(chǎn)開發(fā)貸、經(jīng)營性物業(yè)貸、并購貸款及其他，以及零...
資負兩端政策同步發(fā)力助銀行穩(wěn)規(guī)模、降風險 根據(jù)9月24日國新辦發(fā)布會的內(nèi)容，從銀行的角度來看，近期可能會出臺的政策包括資產(chǎn)負債兩端。在資產(chǎn)端：1.存量按揭貸款利率平均下調(diào)50BP，不同城市調(diào)降幅度不一，具體政策如何落地需看下階段監(jiān)管及地方細則；2.LPR下調(diào)20BP左右（7天期逆...