證券市場周刊

2024年32期

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《證券市場周刊》由中國證券市場研究設(shè)計中心（聯(lián)辦）主辦。見證中國證券市場風(fēng)雨行程，推進中國證券市場規(guī)范發(fā)展。秉承“眼光即... 展開

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掘金半年報 進入八月下旬，上市公司半年報披露高潮來臨。截至8月23日，A股已累計有1433家上市公司披露2024年半年報，其中1240家實現(xiàn)盈利，占比87%。上述企業(yè)合計營收為7.51萬億元，同比增2.74%，合計凈利潤為7506.83億元，同比增7...

圖說 7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)的主要特征包括：1）國內(nèi)需求側(cè)繼續(xù)維持低位運行，固定資產(chǎn)投資增速回落，低基數(shù)下社零增速改善幅度有限，出口增速維持高位起到支撐作用；2）需求側(cè)壓力進一步向生產(chǎn)端進行傳導(dǎo)，中下游行業(yè)工業(yè)增加值增速普遍回落，同時部分中下游制造業(yè)盈利能...
7月份全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.1% 國泰君安：從2023年GDP增速節(jié)奏來看，盡管同比數(shù)據(jù)前高后低，但主要受2022年基數(shù)擾動，實際動能前低后高。因此，2024年下半年若仍要實現(xiàn)5%左右的增速，需要環(huán)比動能明顯走強。此背景下下半年經(jīng)濟動能環(huán)比回升主要依靠財政資金投向變化帶來的...
7月末M2余額303.31萬億元同比增長6.3% 海通證券：7月社融增速邊際企穩(wěn)，但主要是政府債的支撐，也有去年同期偏低基數(shù)的影響。除了政府債，私人部門的融資需求依然偏弱，不過7月本來就是信貸小月，季節(jié)性因素較強，加上金融“擠水分”影響還在延續(xù)，數(shù)據(jù)可比性并不強。但如果將近幾個月的社融數(shù)據(jù)...
數(shù)說 16.2% 據(jù)商務(wù)部消息，2024年1-7月，我國對外非金融類直接投資835.5億美元，同比增長16.2%。其中，我國企業(yè)在共建“一帶一路”國家非金融類直接投資179.4億美元，同比增長7.7%。 5.7% 國家能源局數(shù)據(jù)顯示，7月...

銀行業(yè)轉(zhuǎn)型聚焦高質(zhì)量發(fā)展 編者按：2024年以來，銀行無疑是A股“最靚的崽兒”。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月21日，銀行指數(shù)以26.11%的漲幅位列滬深市場核心指數(shù)年內(nèi)市場表現(xiàn)第一位（見表1）。表1 2024年以來滬深300核心指數(shù)表現(xiàn) 數(shù)據(jù)來源：wind不同于以往...

深化金融體制改革 二十屆三中全會通過了《中共中央關(guān)于進一步全面深化改革、推進中國式現(xiàn)代化的決定》（下稱“《決定》”）。在《決定》中，“深化金融體制改革”作為“健全宏觀經(jīng)濟治理體系”章節(jié)的一個部分，從“加快完善中央銀行制度，暢通貨幣政策傳導(dǎo)機制”，“健全投資...
增長動能持續(xù)優(yōu)化 7月中國經(jīng)濟運行延續(xù)了總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進的發(fā)展態(tài)勢。國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，7月全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.1%，增速較6月份小幅回落0.2個百分點；剔除季節(jié)因素，規(guī)模以上工業(yè)增加值環(huán)比增長0.35%。1-7月全國固定資產(chǎn)投資（不含...

高估值板塊走上均值回歸之路 本周，A股分化行情繼續(xù)深化，銀行板塊高歌猛進，“炒新股、炒小盤股、炒績差股、炒短線和炒概念”的五炒之風(fēng)難成氣候。次新股指數(shù)（880529）再創(chuàng)年內(nèi)新低，高估值板塊走上均值回歸之路。美元超級紅利吹脹美股21日，標(biāo)普500盤中重上5600點關(guān)口...
黃金現(xiàn)貨價格突破2500美元降息前景下配置黃金可借助指基 美國7月CPI、PPI同比繼續(xù)回落，通脹溫和降溫，降息前景逐步明朗；短期衰退和日元套息交易反轉(zhuǎn)引發(fā)的流動性沖擊也緩解，金價震蕩走強，黃金現(xiàn)貨價格突破2500美元創(chuàng)歷史新高。海外降息周期逐步來臨金價新高或仍有空間此前美國7月非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)...

主持人語 8月23日（周五）晚，美聯(lián)儲主席鮑威爾在美聯(lián)儲年度杰克遜霍爾會議上發(fā)表了講話，也開啟了美聯(lián)儲對抗通脹的下一階段。鮑威爾給出了強有力的降息理由，同時安撫投資者情緒，告知不會出現(xiàn)經(jīng)濟下滑的可能。很多人仍然擔(dān)心軟著陸或無法實現(xiàn)。比如，摩根大通首席...
利率曲線倒掛：美國經(jīng)濟衰退的預(yù)兆 芝商所董事總經(jīng)理兼首席經(jīng)濟學(xué)家埃里克·諾蘭德（Erik Norland）日前在中國進行旅行，并且在見面會上，回答了媒體的問題。在與諾蘭徳交流中，他明確表示，由于收益率曲線倒掛，美國經(jīng)濟在未來2年內(nèi)有非常高的概率步入衰退。歷史上，有...
“錢包”保衛(wèi)戰(zhàn) 微信與抖音直面“蘋果稅”騰訊與字節(jié)如何出招應(yīng)對？ 那么，何謂“蘋果稅”呢？就是蘋果用戶通過應(yīng)用商店（通常為App Store）付費下載App，或在App內(nèi)購買數(shù)字商品或服務(wù)時，需要先把錢支付給蘋果支付系統(tǒng)，蘋果會留下一定比例的抽成，再將剩余費用轉(zhuǎn)給App開發(fā)者，這一抽成比例就是蘋果稅的稅率...
莫尼什·帕伯萊：我是如何解碼公司DNA的 本篇文章的作者是印度裔投資人莫尼什·帕伯萊，他在2002年寫了一篇文章，標(biāo)題為“Decoding a Company’s DNA”（解碼公司DNA）。他在文中提到，企業(yè)的DNA從其誕生90天內(nèi)就已經(jīng)定型。例如微軟，帕伯萊認為，其基...
中國車企欲借道墨西哥進入北美市場 隨著越來越多的中國汽車原始設(shè)備制造商（OEM）擴大其在墨西哥的生產(chǎn)基地，中國車企在墨西哥的影響力不斷擴大。盡管在墨西哥的大多數(shù)中國汽車零部件供應(yīng)商提供的都是與電動汽車無關(guān)且高度商品化的部件，如座椅、內(nèi)飾和壓鑄件。但是中國品牌汽車在墨西哥的滲...

金價再創(chuàng)新高機構(gòu)繼續(xù)看多黃金股估值迎持續(xù)修復(fù)機會 受美元降息預(yù)期、國際地緣摩擦影響，國際現(xiàn)貨、期貨黃金雙雙突破2500美元大關(guān)，刷新歷史最高紀錄。截至8月16日收盤，倫敦現(xiàn)貨價格報2506.84美元/盎司，COMEX黃金期貨收盤價（連續(xù)）8月16日報2508美元/盎司。金價再創(chuàng)新高后，機構(gòu)...
獨家專訪林園：市場存在牛市的三大基礎(chǔ)現(xiàn)在是彎腰撿錢的輕松時刻 8月7日，在北辰亞運村賓館的酒店里，林園先生一邊和本刊交流一邊用了午餐——一盒外賣小哥送來的拌面?！拔椰F(xiàn)在對生活的追求很簡單，吃穿沒有要求?！绷謭@說，“我如今常在拼多多上買衣服，現(xiàn)在身上穿的衣服和鞋都是，質(zhì)量都挺好?！庇善炊喽嗾劦街袊?jīng)濟，...
AI熱驅(qū)動算力產(chǎn)業(yè)鏈活躍CPO龍頭天孚通信迎來股價創(chuàng)新高機會 近日，美股英偉達股價持續(xù)反彈，最新復(fù)權(quán)價已經(jīng)接近今年6月20日創(chuàng)下的歷史最高價。自8月8日開始反彈以來，至8月19日，英偉達股價在6個交易日上漲了31.34%。作為全球算力芯片龍頭，英偉達的股價持續(xù)上漲帶動A股市場相關(guān)概念活躍，譬如AI芯片...
電子行業(yè)景氣度持續(xù)上升臺積電、工業(yè)富聯(lián)財報表現(xiàn)出色 電子行業(yè)周期回暖越發(fā)得到確認。一方面是，全球最大的晶圓代工廠商臺積電在8月13日發(fā)布公司董事會核準增資全資子公司TSMC Arizona（位于美國亞利桑那州的晶圓廠）的公告，增資金額不超過75億美元。在2024年臺積電第二季度業(yè)績說明會上，...
深圳華強借海思概念連續(xù)漲停業(yè)績爬坡機構(gòu)提前關(guān)注 乘著華為海思概念股大漲的“東風(fēng)”，深圳華強連續(xù)4個漲停，近期持續(xù)霸占股票交易軟件熱門股榜單。8月19日、20日兩個交易日更是走出“一字板”行情。華為海思概念股此次被爆炒源于9月份即將在深圳舉行的2024年海思全聯(lián)接大會。不過，這一消息早在一...
上海、西安房價領(lǐng)漲全國中海、綠城受益良多 作為目前為數(shù)不多房價上揚的城市，今年上海、西安樓市別具一格。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，7月份上海、西安新房價格領(lǐng)漲全國，其中上海新房價格環(huán)比、同比分別上漲0.2%、4.4%；西安新房價格環(huán)比、同比分別上漲0.2%和3.4%。這已是上海新房價格連續(xù)2...
奧運會落幕這些上市公司助力中國隊值得點贊 從開幕第一天盛李豪和黃雨婷拿下十米氣步槍混合團體首金后，接下來的每個正式比賽日，中國軍團都能保證至少日見一金，直到閉幕日女大力士李雯雯收獲第四十金。回看這40枚金牌，無論是鄭欽文的網(wǎng)球女單、潘展樂的男子100米自由泳、孫穎莎和王楚欽的乒乓球...

高估值應(yīng)該和高增長相匹配 本刊編輯部：近年來，我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，帶動了車載高壓電源行業(yè)的大幅增長，即將上市的富特科技在新能源汽車高壓電源領(lǐng)域已掌握多項核心技術(shù)，公司2020年的營業(yè)收入僅為2.95億元，至2023年時已大增至18.35億元，能否獲得高估值...

地量低低低幾許 波動為王主持人：上周泛舟說得很清晰了，這輪美股的反彈短期到位。本周美股震蕩開啟，周四一根中陰線擊穿前三天上漲搭建的平臺，后續(xù)關(guān)于美股，泛舟怎么看？泛舟：第一波下跌及隨后的反彈是最容易拿捏高低點的。以前學(xué)過首戰(zhàn)的朋友們都明白，不僅僅是指數(shù)，甚...

760元一粒藥丸價格持續(xù)超一年片仔癀的第二張王牌呼之欲出 上半年，片仔癀醫(yī)藥制造業(yè)務(wù)整體實現(xiàn)營收約28.94億元，毛利率為67.55%；肝病用藥實現(xiàn)營收26.4億元，毛利率為72.39%。公司醫(yī)藥流通板塊實現(xiàn)營收約22.68億元，但毛利率僅為13.68%。公司方表示，實現(xiàn)營收同比增長的主要原因，系...
海康威視預(yù)期全年業(yè)績超140億元業(yè)績穩(wěn)定吸引機構(gòu)增倉 8月17日，?？低曊匍_了業(yè)績說明會，高毅資產(chǎn)馮柳、重陽投資趙陽、淡水泉陳曉生等知名投資人參會，其中，馮柳因重倉海康威視而名利雙收。今年第二季度，馮柳繼續(xù)增倉海康威視100萬股，截至6月末，持海康威視股份市值達127億元。在此次業(yè)績說明上，...
5年3.9倍華明裝備是如何做到的？ 基本面的長期穩(wěn)定是保障企業(yè)不斷成長的基石。8月9日，輸變電設(shè)備公司華明裝備披露了2024年中期報告。報告顯示，2024年上半年，公司實現(xiàn)營收11.21億元，同比增長23.24%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.15億元，同比增長9.64%；實現(xiàn)扣非后歸母...
中期利潤預(yù)增100倍被機構(gòu)密集調(diào)研的這家公司基本面發(fā)生了哪些變化 目前，上市公司進入半年報業(yè)績密集披露期，截至8月12日午間，已有1710家公司披露了中期業(yè)績預(yù)告，其中預(yù)增467家，續(xù)盈8家，扭虧207家，略增119家，合計預(yù)喜公司占比達到46.84%。業(yè)績預(yù)喜公司中，以預(yù)計凈利潤同比增長下限進行統(tǒng)計，合...
榮耀宣布股改A股上市可能性大增 榮耀公司在2020年引入外部股東，正式“單飛”。2023年以來，榮耀手機在國內(nèi)手機市場的占有率快速回升，為榮耀公司IPO奠定了基礎(chǔ)。近期，榮耀公司正式表態(tài)將實施股改，這為其在A股IPO鋪平道路。榮耀計劃啟動股份制改革作為國內(nèi)消費電子終端產(chǎn)業(yè)...
房價“緊箍咒”松綁，廣州、東莞等地樓市取消新房“限價” 一直以來，“限價”與“限購”“限貸”“限售”等政策構(gòu)成樓市調(diào)控的有力手段，在以往房地產(chǎn)市場較熱時期抑制房價過快上漲，在市場下行期則遏制房價過快下跌。不過，“限價”這一調(diào)控方式正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。近期武漢、廣州等城市部分樓盤因大幅降價銷售被業(yè)主投訴...
香雪制藥、東北制藥領(lǐng)銜抗癌藥領(lǐng)域突破頻頻這幾家公司也有望爆發(fā) 究其背后的原因，以香雪制藥為例，7月30日，中國國家藥品監(jiān)督管理局官網(wǎng)發(fā)布消息，中國國家藥品監(jiān)督管理局藥品審評中心（CDE）批準香雪生命科學(xué)（XLifeSc）的TAEST16001注射液納入突破性治療品種名單。這一決定標(biāo)志著該產(chǎn)品作為中國第...
央企市值管理工作正在逐步往縱深演進二級市場存在哪些投資機會 今年1月29日，國務(wù)院國資委召開中央企業(yè)、地方國資委考核分配工作會議，明確提出在前期試點探索（指：中國寶武、中國建筑）、積累經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，全面推開上市公司市值管理考核。當(dāng)前，在宏觀經(jīng)濟形勢、新“國九條”等政策環(huán)境下，央企作為國民經(jīng)濟的頂梁柱...

年內(nèi)公募自購金額合計超1600億元權(quán)益型資金取代債券型資金變“聰明錢” 今年以來，市場低位大幅震蕩，基金公司的自購行為也越來越受到市場的關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，截至8月20日，公募基金宣布自購金額合計已超1600億元。新一輪公募自購潮起，被投資者解讀為公募基金對A股市場未來一段時間的樂觀判斷，也是機構(gòu)投資者用自己的錢對...

品牌、渠道、產(chǎn)品、創(chuàng)新多管齊下海瀾之家2024年上半年營收再攀高峰 近日，海瀾之家（600398.SH）發(fā)布2024年中報。面對有效需求不足的大環(huán)境，公司保持戰(zhàn)略定力，緊貼消費趨勢，精耕細作釋放品牌活力，通過全渠道發(fā)力挖掘增量空間，以科技創(chuàng)新與數(shù)智轉(zhuǎn)型提升產(chǎn)品力，多措并舉實現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展。中報顯示，公司營收創(chuàng)中...
旅游業(yè)蓬勃發(fā)展西藏旅游聚焦游客和資源價值夯實綜合競爭力 近年來，隨著政策空間釋放、中遠程旅游復(fù)蘇、居民出游意愿增強以及文旅融合的進一步發(fā)展，旅游行業(yè)邁入快速恢復(fù)和繁榮發(fā)展階段。在此形勢下，西藏旅游（600749.SH）圍繞“強黏客戶，產(chǎn)品創(chuàng)新，平臺發(fā)力，穩(wěn)中求進”的經(jīng)營思路，堅持以客戶為中心，以...
毛利率連續(xù)多季度攀升韋爾股份上半年歸母凈利暴增近八倍 近日，韋爾股份（603501.SH）披露2024年半年度報告。近期以智能手機、汽車電子為代表的消費市場呈回暖態(tài)勢，公司緊跟趨勢，深化技術(shù)創(chuàng)新推動技術(shù)成果轉(zhuǎn)化，持續(xù)豐富高端應(yīng)用場景產(chǎn)品序列。伴隨公司在高端智能手機市場的產(chǎn)品導(dǎo)入及汽車市場自動駕...
科拓生物：益生菌業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展動植物板塊增勢強勁 8月20日，科拓生物（300858.SZ）發(fā)布半年報，今年上半年，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入13805.09萬元，實現(xiàn)凈利潤4351.50萬元，實現(xiàn)扣非凈利潤3763.67萬元。其中，凈利潤和扣非凈利潤分別同比增長7.89%和17.30%。近年來科...
艾力斯中報業(yè)績創(chuàng)新高：拓展伏美替尼適應(yīng)癥普拉替尼提供多元收入 自今年一季度營收與利潤增速實現(xiàn)倍數(shù)級增長后，艾力斯（688578.SH）再傳業(yè)績喜訊。據(jù)其最新披露2024年中報顯示，報告期內(nèi)公司始終堅持創(chuàng)新驅(qū)動，專注腫瘤治療領(lǐng)域科學(xué)探索與藥物研發(fā)，持續(xù)推進自主商業(yè)化進程。而得益于核心產(chǎn)品甲磺酸伏美替尼片...

存5年不如存3年銀行存款利率“倒掛”利率有進一步下調(diào)可能 近日，某城商行工作人員對本刊表示，20萬起步一年期的存款利率僅為1.95%，5萬元～20萬元之間三年期存款利率為2.15%。而五年期的存款利率和一年期一樣，且沒有五年期存款額度。也就是說，三年期和五年期存款利率出現(xiàn)了倒掛。這是最近一次下調(diào)存...
匯兌損失影響航空公司業(yè)績降本增效國航擬定增融資60億元 近幾年，因地緣政治變化和匯率波動等因素影響，一些大型航空公司業(yè)績出現(xiàn)了持續(xù)虧損，而相比之下，一些廉價航空公司卻因“性價比”原因而業(yè)績表現(xiàn)相對較好，譬如春秋航空、吉祥航空等公司在2023年和今年中期就持續(xù)盈利。匯兌損失影響明顯據(jù)A股航空公司披...
銀行股紅利投資邏輯強化 自2023年起，銀行股的紅利投資邏輯逐漸受到市場關(guān)注和認可。2023年，帶有傳統(tǒng)高股息標(biāo)簽的國有大行率先迎來估值修復(fù)，漲幅顯著高于銀行板塊和滬深300指數(shù)。2024年以來，高股息策略從國有大行擴散到中小銀行，銀行板塊相較于滬深300指數(shù)取得...
存款降息支撐息差企穩(wěn) 2024年上半年，商業(yè)銀行實現(xiàn)凈利潤12574億元，同比增長0.4%，增速環(huán)比一季度下降0.3個百分點。從凈利息收入和非息收入表現(xiàn)來看，商業(yè)銀行上半年規(guī)模增速放緩、息差環(huán)比持平，凈利息收入增長繼續(xù)承壓。在實體有效需求不足、監(jiān)管引導(dǎo)優(yōu)化供給...

年入14億揚州地標(biāo)性超市要來IPO了 近日，江蘇揚州一家地標(biāo)性連鎖超市遞表香港聯(lián)交所，啟動IPO，這家超市便是當(dāng)?shù)刂缺容^高的“宏信龍”，公司全稱為“江蘇宏信超市連鎖股份有限公司”。2023年，宏信龍在揚州超市運營商中排名第二，收入超過14億元。根據(jù)計劃，其將通過擴大其市場占...
“北+H”第一股要來了首支國產(chǎn)“男性HPV疫苗”已在路上 “北+H”第一股要來了！登陸北交所不足一年，康樂衛(wèi)士便啟動赴港上市計劃。康樂衛(wèi)士目前雖然還是一家暫未有實現(xiàn)商業(yè)化產(chǎn)品的HPV疫苗企業(yè)，但公司卻有多個在研重組候選疫苗產(chǎn)品，作為首家向港交所遞表的北交所上市公司，若能在港交所成功上市，其將成為“...
誰在領(lǐng)跑IPO承銷保薦業(yè)務(wù)？ 今年以來，在高質(zhì)量發(fā)展資本市場要求之下，A股IPO發(fā)行節(jié)奏有所放緩，上市新股數(shù)量同比明顯減少。截至8月13日，年內(nèi)共有52家IPO公司成功上市，合計募集資金385億元。相比已上市新股，已經(jīng)拿到注冊批文的企業(yè)以及順利過會等待發(fā)行的企業(yè)并不在少...
估值182億、成立5年便IPO動力電池獨角獸“來襲” 近年來，隨著新能源汽車銷量的不斷攀升，動力電池的市場需求不斷上升，市場規(guī)模從百億級飆升至千億級，而這也推動著動力電池行業(yè)的快速發(fā)展與變革。近日，一家動力電池獨角獸企業(yè)引起了市場的關(guān)注，原因是其遞表香港聯(lián)交所，準備沖刺IPO，更重要的是，其背...

一位MBA應(yīng)當(dāng)知道的 喬希·考夫曼（Josh Kaufman）在他的《在家就能讀MBA》（《The Personal MBA》）這本書中，將他認為讀懂“商業(yè)”應(yīng)當(dāng)知道的內(nèi)容編纂成書，系統(tǒng)地展示出來。我覺得他的編纂體系還挺有意思的，于是買來細讀。喬希&...

理想汽車能更上一層樓嗎？ 新能源車可以分成幾類，第一類是有燃油車基礎(chǔ)的車企依靠插混獲得了大量市場份額，可油可電，以比亞迪為代表；第二類是跨行進入汽車行業(yè)的，主要走純電路線，以特斯拉為代表，小鵬、蔚來等跟進；第三類也是跨行進入汽車行業(yè)的，采用攜帶燃油發(fā)動機充當(dāng)充電寶的...