證券市場周刊

2024年28期

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《證券市場周刊》由中國證券市場研究設(shè)計中心（聯(lián)辦）主辦。見證中國證券市場風(fēng)雨行程，推進中國證券市場規(guī)范發(fā)展。秉承“眼光即... 展開

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三中全會指明投資新動向 中國共產(chǎn)黨第二十屆中央委員會第三次全體會議，于2024年7月15日至18日在北京舉行。會議審議通過了《中共中央關(guān)于進一步全面深化改革、推進中國式現(xiàn)代化的決定》，其中和資本市場改革相關(guān)的共有10條舉措，34次提到“金融”關(guān)鍵詞，包括做好“五篇...

圖說 6月份數(shù)據(jù)顯示，財政收支正在進行“再平衡”，公共預(yù)算收支矛盾緩解，有利于財政本身穩(wěn)健性和可持續(xù)性。但收入增長偏慢的問題仍值得重視，尤其是非稅表現(xiàn)仍強于稅收，而主力稅種中，僅消費稅維持正增長。此外，政府性基金收支矛盾加大，主要因為土地出讓收入...
上半年全國一般公共預(yù)算收入115913億元 招商證券：6月的財政收入結(jié)構(gòu)反映了近期經(jīng)濟景氣程度的邊際變化。主要稅種中除國內(nèi)消費稅外，國內(nèi)增值稅、個人所得稅、企業(yè)所得稅同比增速均明顯回落，政府性基金收入也尚未出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。盡管上半年經(jīng)濟增長目標(biāo)基本達成，但近期外需擴張動能邊際放緩的風(fēng)險...
1年期和5年期以上LPR均下降10個基點 海通證券：短端利率降息，意在穩(wěn)增長。雖然我國長期經(jīng)濟的增長潛力較大，但短期來看，金融、經(jīng)濟數(shù)據(jù)均偏弱，指向短期經(jīng)濟內(nèi)生動力有待提振。本輪同時調(diào)降7天逆回購利率和1Y/5Y LPR，將有助于降低實體部門融資成本，穩(wěn)定融資需求。同時，招標(biāo)方式調(diào)...
數(shù)說 1.9% 財政部數(shù)據(jù)顯示，1—6月，全國國有企業(yè)營業(yè)總收入408330.1億元，同比增長1.9%；利潤總額22657.8億元，同比下降0.6%；應(yīng)交稅費30343.7億元，同比增長2.0%；資產(chǎn)負債率64.9%，上升0.1個百分點。 5...

公募基金二季報調(diào)倉全披露：加倉科技、紅利資產(chǎn)、資源品 編者按近日公募基金二季報披露落幕，在二季度股市各指數(shù)分化的行情走勢下，內(nèi)地公募基金經(jīng)理利用市場盤整的機會調(diào)倉換股：根據(jù)本刊不完全統(tǒng)計，一類是部分近年在成長陣營深耕科技賽道的基金經(jīng)理，不滿足于對于算力和PCB龍頭的持有，對于景氣度提升的...
QDII二季報顯示亞洲近鄰受青睞越南、印度主題產(chǎn)品年內(nèi)漲幅突出 從公募基金的非境內(nèi)投資來看，不僅是中國香港和美國兩大大本營持續(xù)受寵，近期的沙特ETF讓關(guān)注的目光拉回到亞洲近鄰上，張坤關(guān)注韓國市場更是推波助瀾，尤其包括越南和印度的主題QDII持續(xù)受到青睞。近期QDII基金的二季報同步隨內(nèi)地公募二季報披露落...

對上市公司看門人選聘機制的改革設(shè)想 中國資本市場上的上市公司的會計事務(wù)所、律所、保薦人、獨董、監(jiān)事等（下稱“看門人”）的選聘機制是囫圇吞棗地學(xué)習(xí)歐美資本市場相關(guān)機制，既學(xué)了他們的優(yōu)點，也學(xué)了他們的缺點，有的地方是東施效顰，知其然而不知其所以然，這是導(dǎo)致中國股市低迷的重要原因之...
央行降息“組合拳” 7月22日，央行宣布7天期逆回購操作利率由此前的1.80%調(diào)整為1.70%，這是2023年8月以來的首次政策利率降息。隨后1年期和5年期貸款市場報價利率（LPR）報價也雙雙下調(diào)10BP，至3.35%和3.85%。為何央行會選擇此時降息呢？...

優(yōu)勝劣汰提速　助力藍籌牛市 本周，廣匯汽車面值退市成定局，這彰顯了新“國九條”的主基調(diào)——高質(zhì)量發(fā)展。而優(yōu)勝劣汰提速，或倒逼出更多藍籌牛股。存量博弈+箱體震蕩仍為主基調(diào)牛津大學(xué)賽德商學(xué)院首任院長約翰·凱和英國央行前行長默文·金在《極端不確定性》一書...
科創(chuàng)板開市五周年聚焦“硬科技”相關(guān)指數(shù)持續(xù)完善或帶來增量資金 上交所和中證指數(shù)有限公司將于近期正式發(fā)布上證科創(chuàng)板醫(yī)療和上證科創(chuàng)板人工智能等多條科創(chuàng)板指數(shù)。新指數(shù)發(fā)布有望帶來增量資金跟蹤布局，可以關(guān)注科創(chuàng)板100ETF等標(biāo)的的投資機會?？苿?chuàng)板五周年迎來多項大事件2024年7月22日是科創(chuàng)板開市五周年，科...

主持人語 本周三（7月24日），美國股市經(jīng)歷了2022年以來最嚴(yán)重的一次下跌。標(biāo)普500指數(shù)收跌2.3%，這是該指數(shù)356個交易日以來首次出現(xiàn)2%以上的回調(diào)。以科技股為主的納斯達克綜合指數(shù)收跌3.6%，創(chuàng)下2022年10月以來最大單日跌幅。自從7月1...
美股牛市平均持續(xù)1141個交易日本輪牛市還是少年 市場的基調(diào)是如此繁忙和緊張，與過去沉悶夏季的記憶形成了鮮明對比，這就是市場的“速度”。近兩周的回調(diào)以大型科技股為首，但也包括一些在過去一個多月中漲幅較大股票的獲利回吐。我們認為這是一次健康的回調(diào)，可以消除過度的亢奮情緒，我們對此感到欣慰。我...
美聯(lián)儲9月降息板上釘釘科技巨頭財報成市場焦點 展望2024年下半年，美聯(lián)儲的利率政策仍是各界關(guān)注的焦點。隨著美聯(lián)儲在通脹下降的背景下將利率保持在5%左右的中間水平，實際利率實際上在上升。這導(dǎo)致了政策的實際收緊，而美聯(lián)儲可能希望避免這種情況。因此，我們認為9月降息已經(jīng)是板上釘釘。除了降息...
黃金短期有望達到2800美元/盎司 2024年，金價飆升至創(chuàng)紀(jì)錄高位。通常而言，美聯(lián)儲加息周期會削弱黃金的吸引力，但強勁的投資需求仍推動了這一飆升。主要因素包括中國、印度和土耳其等新興市場的央行大量購買黃金。黃金價格受全球經(jīng)濟狀況（包括通脹率和地緣政治緊張局勢）的顯著影響。盡...
瑞銀證券：ETF、險資主導(dǎo)A股風(fēng)格分紅策略仍有上漲空間 下半年，A股市場的新增資金來自哪里？7月23日，瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊對這個問題的回答是“來自ETF和保險資金?！苯衲暌詠恚Y金大量流入ETF市場，尤其是多只滬深300ETF指數(shù)規(guī)模均已破千億元。與此同時，主要流入資金的變動也會引發(fā)...

巴黎奧運會開幕 “中國制造”閃耀賽場阿里、蒙牛等公司受益 7月26日，全球矚目的巴黎奧運會正式開幕，多家公司以多種玩法落子本屆巴黎奧運會。奧運會開幕前，參賽服裝秀就在短視頻平臺被熱刷，中國的上市公司也是奧運秀場的一大亮點。在本次奧運會全球15家贊助商中，中國上市公司阿里巴巴和蒙牛就位列其中。由此，...
行業(yè)景氣度持續(xù)回暖牧原、溫氏扭虧為盈新希望減虧 近期，多家生豬養(yǎng)殖公司發(fā)布2024年上半年業(yè)績預(yù)告，其中，牧原股份、溫氏股份扭虧為盈，新希望減虧59.77%。生豬養(yǎng)殖公司業(yè)績普遍好轉(zhuǎn)，一方面是今年上半年生豬價格觸底回升，另一方面是相關(guān)公司在積極“瘦身”、降本增效。對于未來的豬價走勢，幾家...
國家大基金重倉股業(yè)績大幅預(yù)增“成長密碼”是持續(xù)研發(fā) 在A股上市公司積極發(fā)布半年度業(yè)績預(yù)告之際，國家大基金重要持股公司以整體上佳的業(yè)績表現(xiàn)受到市場關(guān)注。截至7月24日，國家大基金持股占比位列前十大股東的上市公司中，有12家公司發(fā)布了今年上半年業(yè)績預(yù)告，其中10家公司業(yè)績?yōu)檎热缛鹦疚衾麧櫷?..
6月龍頭房企銷售增速同比回正中海地產(chǎn)追趕“銷冠”保利發(fā)展 今年以來的系列樓市重磅政策，助力龍頭房企在銷售端保持了逐月向好趨勢。近期房企普遍披露6月份銷售簡報，中海地產(chǎn)、保利發(fā)展、華潤置地、越秀地產(chǎn)、中國金茂等多家龍頭房企當(dāng)月銷售額同比增速開始“轉(zhuǎn)正”。其中，中海地產(chǎn)憑借高端樓盤密集入市拿下單月“銷...
上市公司回購動作加快低估值龍頭積極性高 A股公司回購股票的動作正在加速。數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，僅今年7月份以來，至7月20日，A股公司發(fā)布回購的公告多達1932條，相比之下，2023年同期數(shù)據(jù)為743條，增幅相當(dāng)明顯。值得重視的是，當(dāng)前上市公司使用自有資金或自籌資金回購股票，目的已經(jīng)不再...
國中水務(wù)跨界現(xiàn)金收購匯源果汁“曲線”登陸A股 國民飲料匯源果汁回歸A股提上日程。7月22日晚間，國中水務(wù)發(fā)布公告稱，擬以支付現(xiàn)金方式間接收購北京匯源食品飲料有限公司（簡稱“北京匯源”），從而成為北京匯源的控股股東。國中水務(wù)表示，自2022年起已先后三次受讓上海文盛資產(chǎn)管理股份有限公司（...
沈騰、馬麗爆笑主演新片《抓娃娃》上映投資方顯現(xiàn) 中國電影、萬達影院在列 7月16日，由沈騰、馬麗主演的《抓娃娃》（又名《接班人計劃》）正式在各大影院上映。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，該片的票房已經(jīng)突破了18億元。在票房大賣的背后，更折射出一眾資本方的狂歡，《抓娃娃》背后有萬達電影、開心麻花影業(yè)、阿里巴巴影業(yè)、中國電影、貓眼影...
寶馬“罷戰(zhàn)”是真實存在還是宣傳手段？ “寶馬中國將退出價格戰(zhàn)”登上了熱搜。有博主在社交媒體平臺表示，因價格戰(zhàn)導(dǎo)致門店虧損嚴(yán)重，寶馬將從7月起，通過減少銷售量來穩(wěn)定價格，緩解門店的經(jīng)營壓力。寶馬中國在7 月12日也表示，“下半年，寶馬在中國市場將重點關(guān)注業(yè)務(wù)質(zhì)量，支持經(jīng)銷商穩(wěn)扎穩(wěn)...

IPO項目爆增產(chǎn)能應(yīng)理性看待 本刊編輯部：力聚熱能本周申購，公司擬以13.36億元用于投資建設(shè)“年產(chǎn)3000臺套高效低排熱能裝備未來工廠”項目，該項目前景如何？邱諍：2023年，力聚熱能熱水鍋爐銷售收入8.54億元，占公司主營業(yè)務(wù)收入的71.16%；蒸汽鍋爐銷售收入2....

隆基綠能、TCL中環(huán)為何要逆勢擴產(chǎn)？ 受市場需求和外部因素擾動，光伏設(shè)備公司2024年中報預(yù)告表現(xiàn)低迷。據(jù)統(tǒng)計，截至7月16日，行業(yè)內(nèi)有八成公司出現(xiàn)虧損或預(yù)減，尤其是細分領(lǐng)域硅料硅片和光伏電池組件成為重災(zāi)區(qū)，虧損金額在10億元以上的公司不在少數(shù)，比如隆基綠能、通威股份、TCL中...
“瘦身健體”、主動降債龍頭房企風(fēng)險化解提速 受房地產(chǎn)市場近兩個月升溫影響，房企出售商辦類大宗資產(chǎn)迎來窗口期。中指數(shù)據(jù)顯示，6月份房地產(chǎn)并購交易再度呈現(xiàn)活躍跡象，房地產(chǎn)行業(yè)資產(chǎn)并購交易金額環(huán)比增加11.5%。目前，萬達、萬科等龍頭房企在積極推進“瘦身健體”舉措，轉(zhuǎn)讓旗下部分資產(chǎn)。除了重...
三星、京東方A業(yè)績紛紛向好面板行業(yè)迎接新“錢途” 面板行業(yè)正在經(jīng)歷觸底反彈階段。海外，三星、LGD面板業(yè)務(wù)均在傳遞積極信號；國內(nèi)，京東方A、群創(chuàng)等龍頭公司營收或業(yè)績表現(xiàn)也十分亮眼。比如，京東方A今年上半年業(yè)績預(yù)計實現(xiàn)翻倍增長。從陽光私募持倉來看，早在去年三季度，高毅就加倉京東方A，并在今年...
“蘿卜快跑”引發(fā)熱議A股無人駕駛行業(yè)熱度再起 百度旗下“蘿卜快跑”無人駕駛相關(guān)話題登上了熱搜。資本市場上，受這一話題影響，除了“蘿卜快跑”背后的百度集團迎來大漲外，A股市場上的天邁科技、錦江在線、星網(wǎng)宇達等無人駕駛概念股也在持續(xù)表現(xiàn)。網(wǎng)約車市場將迎來深度變革以“蘿卜快跑”為代表的自動駕...
CXO行業(yè)回暖信號顯現(xiàn)估值底部或迎復(fù)蘇契機 近期，生物醫(yī)藥板塊在資本市場分化中顯現(xiàn)亮點，尤其是CXO板塊在經(jīng)歷調(diào)整后迎來轉(zhuǎn)機。盡管受多重因素影響波動較大，但諾思格等個股強勢上漲，為市場注入信心。同時，部分個股如昭衍新藥與凱萊英的A股與港股表現(xiàn)差異，或反映市場對業(yè)績預(yù)期的微妙態(tài)度。受美...
年內(nèi)近1800家公司實施回購這10家公司金額超10億 回購增持是上市公司釋放被低估信號、穩(wěn)定股價、護航市值的重要實務(wù)工具，對二級市場投資者而言也蘊含著潛在投資機會。2024年4月4日，國務(wù)院發(fā)布的新“國九條”明確強調(diào)“推動上市公司提升投資價值”“制定上市公司市值管理指引”“引導(dǎo)上市公司回購股份...
雞苗價格連續(xù)上漲溫氏股份等黃羽雞企業(yè)業(yè)績先行改善獲機構(gòu)力推 近期，巴西暫停雞肉出口，或刺激國內(nèi)雞肉價格進一步上漲。從養(yǎng)雞企業(yè)中報業(yè)績預(yù)告看，黃羽雞養(yǎng)殖企業(yè)業(yè)績普遍回暖，而白羽雞企業(yè)則出現(xiàn)凈利潤大幅下滑現(xiàn)象。不過，隨著下半年供需格局改善，機構(gòu)預(yù)期白雞價格有望上行。目前白羽雞板塊回調(diào)后估值已處于歷史低位...
禮來市值大概率破萬億美元 在英偉達、蘋果、微軟等公司爭奪全球最大市值上市公司的過程中，醫(yī)藥板塊有家公司，憑借自身卓越的研發(fā)能力和長遠布局，可能會成為全球第一家市值超過萬億美元的醫(yī)藥上市公司。它就是禮來。禮來公司成立于1876年，產(chǎn)品覆蓋精神疾病、心血管、腫瘤、自免等...
看好A股資源類高分紅公司+美股AI龍頭公司的組合配置 2024年上半年，A股市場經(jīng)歷了巨大波動，呈現(xiàn)出深度調(diào)整后緩慢修復(fù)的走勢，但是整體依然是處于低位震蕩。而且市場分化巨大，以銀行、石油煤炭、有色金屬為代表的高分紅價值板塊有明顯超額收益，而大部分中小型和消費類公司跌幅較大。從美股市場來看，在新...

儲能產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展迸發(fā)巨大產(chǎn)業(yè)紅利相關(guān)領(lǐng)域企業(yè)有望持續(xù)受益 近年來，減少電力行業(yè)的化石燃料使用和碳排放被視為實現(xiàn)全球氣候目標(biāo)的關(guān)鍵所在。去年迪拜COP28氣候峰會上，超百個國家同意到2030年將全球可再生能源產(chǎn)能提高多倍，達到至少11太瓦。而以我國為例，“雙碳”目標(biāo)意味著在最短時間完成最大碳排放強度...
步長制藥：納稅超300億+分紅回購近90億注重經(jīng)營質(zhì)效、股東回報與社會責(zé)任多維提升 中醫(yī)藥，是中華民族文化瑰寶。時至今日，中醫(yī)藥仍能生生不息，充分說明了其臨床的有效性，而中醫(yī)藥事業(yè)的傳承與發(fā)展更承載著“健康中國”的宏偉藍圖。近年來，我國出臺了一系列政策大力扶持中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展。面對空前的歷史性機遇，以步長制藥為典型代表...

市場風(fēng)險偏好低 10CM信號票的勝率快速回升主持人：本周市場表現(xiàn)較為割裂，指數(shù)寬幅震蕩，熱點非常清晰，且具備不錯的賺錢效應(yīng)。泛舟：作為短線選手來說，無所謂指數(shù)怎么波動，只要市場熱點主線清晰且持續(xù)，同時兩市維持一定的總量即可。那么多年下來了，不都是這樣么？主...

連漲三年　中信銀行做對了什么？ 截至7月17日，中信銀行股價年內(nèi)上漲了30.01%，漲幅位列股份行第二，超過了股份行龍頭招商銀行同期上漲的29.84%。比這一上漲更需要注意的是，中信銀行的股價已經(jīng)持續(xù)上漲了三年，近兩年漲幅超過70%。作為傳統(tǒng)對公業(yè)務(wù)強項的中信銀行，到...
以深化改革促進資本市場健康發(fā)展 《決定》中關(guān)于資本市場改革的重點可以概括為“提質(zhì)量、重回報、擴發(fā)展、促穩(wěn)定”四個方向。 7月21日，新華網(wǎng)受權(quán)發(fā)布《中共中央關(guān)于進一步全面深化改革推進中國式現(xiàn)代化的決定》（下稱“《決定》”）。《決定》進一步指明資本市場改革重點方向，提高上市...
二季度基金仍在加倉銀行股 隨著A股基金2024年半年報披露完畢，二季度，銀行板塊基金持倉繼續(xù)回升，被動資金大幅增配，主動基金參與有限，指數(shù)型基金是增持主力。截至二季度末，全部基金重倉銀行108億股，較一季度提升7億股，重倉持股總市值為1199億元，占基金總重倉的4....

二季度茅臺五糧液騰訊仍是張坤心頭好普拉達、新秀麗成新寵 與其他頂流基金經(jīng)理區(qū)別的是，張坤如今的產(chǎn)品中有半數(shù)已經(jīng)是QDII基金。以他在管全部產(chǎn)品中今年表現(xiàn)最好的易方達亞洲精選股票為例，最新的年內(nèi)漲幅已經(jīng)達到了19.11%。在6月30日的十大重倉股中，上一季的港交所、超威半導(dǎo)體退出了前十位，取而代之...

發(fā)行費大幅下降后　今年上市要多少錢？ 今年上半年，共有44家新股成功上市，新股上市數(shù)量相比去年同期有所減少。那么，發(fā)行費用方面，新股上市需要花多少錢呢？相比去年同期又有何新變化呢？上半年平均發(fā)行費用下降超25%從各板塊來看，根據(jù)Wind統(tǒng)計，2024年上半年，科創(chuàng)板平均發(fā)行費用...
騰訊、聯(lián)想青睞的“物美系”企業(yè)赴港上市 又一家“物美系”企業(yè)沖刺IPO。近日，麥德龍供應(yīng)鏈有限公司（以下簡稱“麥德龍供應(yīng)鏈”）向港交所主板提交上市申請，瑞銀集團、招商證券國際為聯(lián)席保薦人。麥德龍供應(yīng)鏈前身為物美科技，由物美創(chuàng)始人張文中于1994年創(chuàng)立，是國內(nèi)領(lǐng)先的食品快消品供應(yīng)鏈...
中醫(yī)院IPO來了！“同仁堂”旗下第4家上市公司有望誕生 近日，北京同仁堂醫(yī)養(yǎng)投資股份有限公司（以下簡稱“同仁堂醫(yī)養(yǎng)”）向港交所遞交了招股書，百年老字號同仁堂為其控股股東，能夠行使其已發(fā)行股本總額約93.83%的投票權(quán)。若其成功上市，將成為同仁堂集團旗下繼同仁堂、同仁堂國藥、同仁堂科技后的第4家上...
上半年誰是新增IPO“保薦王”？ 2024年上半年，A股IPO市場持續(xù)出清，在審項目加速“去庫存”。據(jù)Wind統(tǒng)計，截至6月30日，今年滬深北三大交易所上半年終止的IPO（包括撤回終止、終止注冊、終止審查、審查不通過）企業(yè)共計295家，其中上交所116家，深交所127家，北...

洞悉貧窮的本質(zhì) 美國的兩位發(fā)展經(jīng)濟學(xué)家阿比吉特·班納吉和埃斯特·迪弗洛在《貧窮的本質(zhì)：我們?yōu)槭裁磾[脫不了貧窮》一書中，對貧窮問題進行了大量深入的研究。最終，兩位學(xué)者對在世界范圍內(nèi)消除貧窮總體上給出了樂觀的結(jié)論。這本書討論的貧窮不是普通...

紅利投資的深層邏輯 紅利投資從2023年下半年開始，表現(xiàn)強勢。但即便如此，市場參與度仍不高。從客觀數(shù)據(jù)看，無論是機構(gòu)配置還是這類股票的交易換手，都還談不上“抱團” “過熱”。從某種程度上講，這很令人費解，因為過去三年這些低估值、高股息的資產(chǎn)相對收益明顯，202...