證券市場周刊

2023年37期

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《證券市場周刊》由中國證券市場研究設(shè)計中心（聯(lián)辦）主辦。見證中國證券市場風雨行程，推進中國證券市場規(guī)范發(fā)展。秉承“眼光即... 展開

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速讀 2023年10月24日，香港恒生指數(shù)收市報16991.53點，下跌180.6點，跌幅為1.05％，全日成交金額為899.55億港元。中美經(jīng)濟工作組舉行第一次會議據(jù)財政部網(wǎng)站，根據(jù)國務(wù)院副總理、中美經(jīng)貿(mào)中方牽頭人何立峰和美國財政部部長珍...
要刊速遞 《華爾街日報》巴克萊三季報公布后大跌 10月24日，巴克萊銀行（BCS.N）公布2023年三季報，該行前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入197.80億英鎊，凈利潤為51.51億英鎊，而上年同期分別為184.33億英鎊和46.07億英鎊。該行在三季報中...
數(shù)據(jù) 近一周（2023年報告期）業(yè)績預測上升幅度前10名近一周（2023年報告期）業(yè)績預測下降幅度前10名近一周評級上升前10名近一周評級下降前10名成分股最新估值10月18日-10月24日的五個交易日中，根據(jù)Wind統(tǒng)計，在其所覆蓋的券商研究報...
聶夫之道 最近5日水晶球明星分析師首次關(guān)注的股票（截至10.24）近一月核心券商預測目標價相對股價（截至10.24）漲幅前10名本期九安醫(yī)療計算結(jié)果如下：注：財務(wù)數(shù)據(jù)截至2022年年報，行情數(shù)據(jù)截至2023年10月25日約翰·聶夫196...

五糧液“紫氣東來”，打造中國低度白酒最高價值標桿 國慶期間，五糧液“紫氣東來”在京東平臺開啟線上首發(fā)后，引發(fā)了預訂熱潮。8天時間預約人次逼近8萬，遠超999瓶的限量數(shù)量。本次五糧液“紫氣東來”主要面向京東平臺實名認證的會員進行預售，每人限購2瓶，認購價格為1599元/瓶。消息發(fā)布后，消費...
審視疫后美聯(lián)儲政策 美聯(lián)儲決策框架經(jīng)歷了長達半個世紀的演化升級，至2020年已經(jīng)基本形成較為成熟的經(jīng)濟周期變化和沖擊應(yīng)對模式。1970年代布雷頓森林體系瓦解和兩次石油危機帶來的全球長期“滯脹”令美聯(lián)儲意識到高通脹環(huán)境下必須實施極為嚴厲的貨幣緊縮。1980年代美...
短期資金面緣何趨緊 自8月中旬以來，央行分別降息、降準，貨幣政策的意圖是趨向于寬松的。但不論是股市還是債市，此后的表現(xiàn)似乎都沒有走出貨幣寬松應(yīng)有的市場曲線。自8月中旬以來，上證指數(shù)下跌了近7%，已經(jīng)跌破3000點；10年期國債利率上行超10bp，目前處于2.7...

2023年地產(chǎn)行業(yè)生存矩陣 2023年地產(chǎn)行業(yè)的生存空間較2022年進一步收縮，當前生存空間還不到2021年的一半。從2023年中期數(shù)據(jù)來看，地產(chǎn)行業(yè)沒能迎來黎明的曙光，2023年上半年主要地產(chǎn)上市公司的周轉(zhuǎn)速度較2022年進一步減慢了13%，利潤率也在降低，負債...

CXO行業(yè)：價值回歸了嗎？ 經(jīng)歷前期大幅回調(diào)，CXO行業(yè)龍頭公司近期股價開始上漲，相比三個月前，藥明康德漲幅24%，凱萊英漲幅32.73%，行業(yè)發(fā)生了哪些有利變化？ 2023年二季度以來，全球生物醫(yī)藥投融資開始逐漸恢復，而投融資被看作是CXO行業(yè)景氣度的先行指標。隨著...
貴州茅臺：直銷搶份額員工待遇高 在傳聞業(yè)績不及預期引發(fā)股價下挫后，貴州茅臺（600519.SH）發(fā)布了三季報，持續(xù)穩(wěn)定的增長使得傳聞不攻自破。在產(chǎn)能受限情況下，貴州茅臺通過擴大直銷渠道收入占比促進收入的提高，其中“i茅臺”的貢獻尤為顯著，貴州茅臺越來越像一家直營店。直銷...
流感疫苗恢復增長 華蘭疫苗和金迪克是兩家以流感疫苗為核心主業(yè)的上市公司。從2023年以來業(yè)績來看，兩家企業(yè)凈利潤均實現(xiàn)不錯增長，相比過往兩年大幅好轉(zhuǎn)，疫后復蘇明顯。未來，隨著接種率和四價占比雙雙提升，國內(nèi)流感疫苗市場有望持續(xù)擴容，龍頭企業(yè)投資價值值得關(guān)注。...
棉花價格有望繼續(xù)上漲 據(jù)中國棉花信息網(wǎng)，10月23日中國棉花價格指數(shù)（CC Index）報17463元/噸，下跌261元/噸。從近幾個交易日來看，中國棉花價格指數(shù)（CC Index）從10月9日18363元/噸的高點下跌到10月23日的17463元/噸，有所回...
面板持續(xù)漲價，反轉(zhuǎn)還是反彈？ TCL科技于近期披露2023年第三季度業(yè)績預告，其營業(yè)收入約為1316.09億-1346.09億元，同比增長4%-6%；扣非經(jīng)常性損益后的凈利潤約為4.67億-5.47億元，同比增長125%-129%。對于業(yè)績好轉(zhuǎn)的原因，TCL科技歸結(jié)為...
業(yè)績兌現(xiàn) 特高壓板塊進入確收高峰 近期，A股上市公司開始進入三季報業(yè)績密集披露期。截至10月25日，有超過300家A股上市公司披露了前三季度業(yè)績預告（含一年內(nèi)IPO企業(yè)），其中業(yè)績預增家數(shù)超過230家，占比76.67%；76家上市公司正式發(fā)布了前三季度業(yè)績報告，其中73家公...
前三季度受理企業(yè)數(shù)量全面下滑　中信建投民生證券同比減少數(shù)量居首 2023年第三季度，京滬深交易所新增受理企業(yè)30家，不足上年同期的五分之一。這主要是因為滬深交易所經(jīng)歷了7月和8月連續(xù)兩個月的零受理，9月雖然終結(jié)了“零受理”狀態(tài)，但新增受理企業(yè)也較少，滬深主板受理企業(yè)數(shù)量均為2家，均僅為上年同期的四分之一...

食品飲料：公募配置分化 10月19日，食品飲料行業(yè)（申萬一級行業(yè)分類）突然深幅調(diào)整，申萬食品飲料指數(shù)及其下屬二級指數(shù)即申萬白酒指數(shù)當日分別下跌3.59%和4.40%，雙雙創(chuàng)下年內(nèi)最大跌幅及新低。 10月21日，貴州茅臺發(fā)布三季報，前三季度公司營業(yè)收入及歸母凈利潤同...

存貸利率跟隨式調(diào)整　銀行或淡化存款考核 2021年以來，監(jiān)管機構(gòu)對存款利率定價機制進行改革，并多次引導廣譜利率（含存款、保險等）下行。 2021年6月和2022年4月，人民銀行先后指導市場利率定價自律機制成員將存款利率上限形成方式由基準利率浮動倍數(shù)調(diào)整為加點，并形成錨定10年期國...
9月壽險新單承壓 根據(jù)上市險企披露的原保費收入，中國人壽、平安人壽、太保人壽、新華保險、人保壽險1-9月累計同比增速分別為4.5%、7.7%、7.9%、3.7%、10.7%；9月單月原保費同比增速分別為-7.2%、-4.1%、-5.5%、-9.9%、-4.6...
銀行預期扭轉(zhuǎn)關(guān)鍵期 10月20日，國家金融監(jiān)管總局召開三季度銀行業(yè)保險業(yè)數(shù)據(jù)信息新聞發(fā)布會，會議主要內(nèi)容包括：1.銀行業(yè)經(jīng)營情況。截至三季度末，銀行業(yè)金融機構(gòu)總資產(chǎn)為409.8萬億元，同比增長9.5%。前三季度，人民幣貸款新增19.75萬億元，同比多增1.58...
地方債化債面臨流動性壓力挑戰(zhàn) 7月政治局會議明確提出要出臺一攬子化債方案，引發(fā)市場對地方債化債的高度關(guān)注。地方政府相關(guān)債務(wù)包括地方政府債券、地方國企債務(wù)、其他政府支出責任；地方政府債券即為地方顯性債務(wù)，地方承擔償還責任；地方國企債務(wù)，又根據(jù)地方政府是否承擔償還責任，分...

“城中村”改造萬億機遇 2021年“十四五規(guī)劃”首次提出了城市更新行動，“城中村”改造是本輪城市更新的重要組成部分。2023年4月28日，中央政治局會議提出在超大特大城市積極穩(wěn)步推進城中村改造和“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。7月21日，國常會審議通過《關(guān)于在超大特...
特斯拉去光環(huán) 近期，特斯拉發(fā)布了一份看起來并不理想的2023年三季報：總營收233.5億美元，同比增長9%，環(huán)比下降6%；毛利總額41.8億美元，同比下降22%，環(huán)比下降3.6%；毛利率17.9%，上季度為18.2%。其中，汽車總收入196.25億美元...
派拓網(wǎng)絡(luò)價值成長兩相宜 信息網(wǎng)絡(luò)安全板塊是美股市場近年來的熱門科技板塊之一，明星個股層出不窮。與板塊內(nèi)大多數(shù)股票這兩年的大起大落走勢不同，派拓網(wǎng)絡(luò)（Palo Alto Networks，納斯達克股票代碼： PANW）走出了獨立慢牛的形態(tài)。 “逆風飛揚”背后的驅(qū)動...
銀行股還有投資價值嗎？ 作為百業(yè)之母的中國銀行業(yè)，正經(jīng)歷著不同尋常的減費讓利、地產(chǎn)行業(yè)爆雷、地方債風險暴露、存量房貸置換等問題，市場對銀行業(yè)的憂慮情緒愈加強烈。銀行股還有投資價值嗎？本文試圖來解答。壞賬之謎銀行真實資產(chǎn)質(zhì)量，這是縈繞銀行股多年的頭號迷思。從...

企業(yè)感受的價格變化 三季度經(jīng)濟整體的平減指數(shù)為-1.4%，處于偏低水平，其中三季度農(nóng)林牧漁業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等六個行業(yè)價格同比回落。對于居民而言，關(guān)注重心或是物價的上漲幅度，過高的物價意味著支出負擔加重，各國往往致力于將物價漲幅控制在一定幅度內(nèi)。對于企業(yè)而言，關(guān)注...
A股處于中長期底部區(qū)間 存量資金格局下，短期內(nèi)市場風格不會“大切換”，更多表現(xiàn)為行業(yè)的輪動。十月以來，全球市場波動加大，中國權(quán)益市場表現(xiàn)較為疲軟，消費、成長板塊明顯調(diào)整。商品方面，受地緣政治風險下的避險情緒抬升，黃金價格大幅走強。外匯方面，美元指數(shù)呈現(xiàn)高位震蕩，...
回購潮加速市場底形成 A股市場掀起了新一輪的回購潮。 Wind數(shù)據(jù)顯示，10月24日，共18家公司發(fā)布股票回購相關(guān)公告。其中，5家公司首次披露股票回購預案，6家公司披露股票回購實施進展，7家公司回購方案已實施完畢。而截至10月24日，2023年以來已有1248個...
以進化論審視卓越的范例 查爾斯· 埃利斯/著企業(yè)的成功多少都帶上“幸存者偏差”的嫌疑，所以討論企業(yè)成功必須十分謹慎。然而，如果一個投資者要投資偉大的成功的公司，那又不得不去探究造就偉大公司成功的奧秘，因為他必須深度思考所投資的公司是否具備卓越并且長青的...