我國(guó)上市公司投資決策的異質(zhì)同行效應(yīng)研究

——來(lái)自文本相似度的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

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摘 要：上市公司的投資決策顯著地受到同行公司的影響，這一現(xiàn)象稱為投資決策的同行效應(yīng)。文章選擇2007—2019年A股上市公司為研究樣本，通過(guò)文本相似度對(duì)業(yè)內(nèi)公司的關(guān)聯(lián)程度進(jìn)行劃分，對(duì)異質(zhì)性同行與同質(zhì)性同行做出區(qū)分。在此基礎(chǔ)上，文章對(duì)上市公司投資決策的同行效應(yīng)及其競(jìng)爭(zhēng)模式進(jìn)行了檢驗(yàn)。研究結(jié)果顯示：第一，我國(guó)上市公司的投資決策存在顯著的異質(zhì)性同行效應(yīng)；第二，與同質(zhì)性同行的競(jìng)爭(zhēng)性假定相反，異質(zhì)性同行產(chǎn)生互補(bǔ)性的同行效應(yīng)；第三，基于異質(zhì)性同行的互補(bǔ)性同行效應(yīng)存在較為顯著的逐底競(jìng)爭(zhēng)模式。（剩余6077字）