貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)中心性對(duì)國(guó)際證券資本流動(dòng)的影響研究

——基于全球市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)

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［摘要］ 基于1990—2019年全球131個(gè)國(guó)家（地區(qū)）的進(jìn)出口貿(mào)易等數(shù)據(jù)構(gòu)建貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)中心性測(cè)度指標(biāo)，采用面板回歸模型實(shí)證檢驗(yàn)貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)中心性對(duì)國(guó)際證券資本流動(dòng)的影響效應(yīng)。結(jié)果表明：貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)中心性水平提升，該國(guó)國(guó)際證券資本（凈）流入將受到抑制；抑制作用的機(jī)制通過影響股票和債券的國(guó)際投資得以實(shí)現(xiàn)，次貸危機(jī)期間及發(fā)達(dá)國(guó)家所受到的抑制效果更趨明顯；抑制作用的強(qiáng)弱受各國(guó)的股市波動(dòng)率、銀行業(yè)發(fā)展水平和貸款風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等因素影響，套利因素將促使資本經(jīng)由處于貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)中心的國(guó)家流到邊緣國(guó)家。（剩余13986字）