伊利非公開(kāi)發(fā)行股票的動(dòng)因和效應(yīng)案例研究

摘 要：本文對(duì)伊利股份非公開(kāi)發(fā)行股票的動(dòng)機(jī)和效應(yīng)進(jìn)行了分析，研究發(fā)現(xiàn)：（1）伊利股份2011年和2021年兩次非公開(kāi)發(fā)行股票都是為了完善產(chǎn)能布局，并增強(qiáng)公司資本實(shí)力，解決公司面臨的資金瓶頸。此外，加速全產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)字化轉(zhuǎn)型是伊利在2021年的另一重要意圖。（2）2011年預(yù)案公告之后，第1、3、5、10日的CAR分別為1.40%、0.73%、2.50%和8.19%，超額收益為正，帶來(lái)了正向的市場(chǎng)反應(yīng)；2021年預(yù)案公告后累計(jì)超額收益為負(fù)值，原因是投資者對(duì)伊利未來(lái)三年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的預(yù)期就在10%左右，當(dāng)時(shí)市盈率處于合理偏高估值，投資者不愿給過(guò)高的溢價(jià)。（剩余5436字）