清華金融評(píng)論

2024年11期

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《清華金融評(píng)論》以“頂天、立地、學(xué)術(shù)、政策”為辦刊原則，以“分析研究經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)、解讀評(píng)論經(jīng)濟(jì)金融政策、建言獻(xiàn)策經(jīng)濟(jì)金融... 展開

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增強(qiáng)上海國際金融中心競爭力推動(dòng)金融強(qiáng)國建設(shè) 建設(shè)金融強(qiáng)國是推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展的必然要求，強(qiáng)大的國際金融中心是建設(shè)金融強(qiáng)國的關(guān)鍵任務(wù)和重要標(biāo)志，金融強(qiáng)國需要與之相匹配的國際金融中心予以支撐。2023年中央金融工作會(huì)議要求“增強(qiáng)上海國際金融中心的競爭力和影響力”，這既是對(duì)上海國際...

前瞻 ◎國務(wù)院常務(wù)會(huì)議：持續(xù)抓好一攬子増量政策落地落實(shí) 國務(wù)院總理李強(qiáng)10月25日主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，交流經(jīng) 濟(jì)形勢(shì)和一攬子增量政策落實(shí)調(diào)研情況。會(huì)議表示，下一步，還將有一批增量政策措施繼續(xù)出臺(tái)實(shí)施，包括最大限度擴(kuò)大專項(xiàng)債券投向領(lǐng)域、適當(dāng)擴(kuò)大...
回顧 ◎我國10月貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）下調(diào) 25BP 10月21日中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期和5年期LPR下調(diào)25BP，具體調(diào)整為1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%。市場對(duì)于此次LPR下調(diào)市場早有預(yù)期...
精彩觀點(diǎn)&數(shù)字 精彩觀點(diǎn) 習(xí)近平國家主席 10月23日，國家主席習(xí)近平在金磚國家領(lǐng)導(dǎo)人第十六次會(huì)晤上發(fā)表講話。習(xí)近平表示，當(dāng)前形勢(shì)下，國際金融架構(gòu)改革緊迫性突出。金磚國家要發(fā)揮引領(lǐng)作用，深化財(cái)金合作，促進(jìn)金融基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，維護(hù)高水平金融安全，做大做...

9月末增量政策支持下，市場預(yù)期改善，金融市場回暖 宏觀金融狀況指數(shù) 2024年9月，總體金融市場指數(shù)環(huán)比從112.9上升至113.5，呈上揚(yáng)趨勢(shì)。相較于去年同期，總體金融市場指數(shù)同比從130.0下降至113.5，下降12.69%，顯示出市場活動(dòng)同比顯著減少。（表1）分市場來看，股票市場金...

建設(shè)強(qiáng)大的國際金融中心·上海篇 建設(shè)金融強(qiáng)國是推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展的必然要求，強(qiáng)大的國際金融中心是建設(shè)金融強(qiáng)國的關(guān)鍵任務(wù)和重要標(biāo)志，金融強(qiáng)國需要與之相匹配的國際金融中心予以支撐。2023年中央金融工作會(huì)議要求“增強(qiáng)上海國際金融中心的競爭力和影響力”，這既是對(duì)上海國際...
推進(jìn)金融高水平開放，加快上海國際金融中心建設(shè) 當(dāng)前，世界處在百年未有之大變局之中，地緣政治沖突愈演愈烈，沖擊全球能源、糧食、物流安全，其風(fēng)險(xiǎn)如同達(dá)摩克利斯之劍，懸掛在全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全之上，時(shí)刻威脅全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與增長。大國博弈在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域愈加凸顯，貿(mào)易壁壘越來越普遍，投資限制也越來越...
上海科創(chuàng)、金融“雙中心”聯(lián)動(dòng)發(fā)展亟須構(gòu)建“無形之橋” 上海地區(qū)水系發(fā)達(dá)，各地區(qū)之間突破水的分割而聯(lián)通在上海的城市發(fā)展中意義重大。當(dāng)前，上海正致力于打造五個(gè)中心，其中最為關(guān)鍵的是國際金融中心與全球科創(chuàng)中心。“雙中心”的建設(shè)，亟須構(gòu)建三個(gè)方面的“橋梁”：一是“雙中心”建設(shè)中科技與金融的深度融合，體...
建設(shè)國際金融中心的關(guān)鍵因素 強(qiáng)大的國際金融中心是金融強(qiáng)國的六大關(guān)鍵核心金融要素之一。黨的二十屆三中全會(huì)提出“加快建設(shè)上海國際金融中心”，中央金融工作會(huì)議要求“增強(qiáng)上海國際金融中心的競爭力和影響力”，充分體現(xiàn)了黨中央對(duì)上海國際金融中心建設(shè)的高度重視與殷切期望，對(duì)提升上海...
積極發(fā)揮中央對(duì)手清算作用，助力上海國際金融中心建設(shè) 上海清算所初步建立具有中國特色、對(duì)接國際標(biāo)準(zhǔn)的中央對(duì)手清算制度框架體系銀行間市場清算所股份有限公司（以下簡稱上海清算所）在人民銀行和上海市的領(lǐng)導(dǎo)和支持下，聚焦“服務(wù)央行履職、服務(wù)上海國際金融中心建設(shè)”定位，做大做強(qiáng)“清算托管”雙支柱業(yè)務(wù)，...
立足自貿(mào)區(qū)提升戰(zhàn)略，賦能上海國際金融中心建設(shè) 上海國際金融中心建設(shè)和自貿(mào)區(qū)建設(shè)，作為上海承載的兩大國家戰(zhàn)略，近十年來緊密鏈接于改革創(chuàng)新、協(xié)同于對(duì)外開放，始終相互賦能、聯(lián)動(dòng)發(fā)展，不斷推動(dòng)上海乃至全國的金融改革開放實(shí)現(xiàn)螺旋式升級(jí)。在這個(gè)過程中，國有大行地位特殊、作用關(guān)鍵，既是主要的服務(wù)主體...
以強(qiáng)大的上海國際金融中心筑實(shí)金融強(qiáng)國發(fā)展之路 深刻把握上海國際金融中心建設(shè)和金融強(qiáng)國建設(shè)的關(guān)系建設(shè)上海國際金融中心是黨中央高瞻遠(yuǎn)矚、審時(shí)度勢(shì)提出的重大國家戰(zhàn)略，國家一直高度關(guān)注和寄予厚望。中央金融工作會(huì)議提出要加快建設(shè)金融強(qiáng)國，增強(qiáng)上海國際金融中心競爭力和影響力。習(xí)近平總書記在省部級(jí)...
發(fā)揮保險(xiǎn)業(yè)功用，支持上海國際金融中心建設(shè) 國際金融中心是金融強(qiáng)國的標(biāo)志和支撐國際金融中心建設(shè)服務(wù)金融強(qiáng)國的意義金融中心不僅是一個(gè)國家金融實(shí)力的象征，更是推動(dòng)國家經(jīng)濟(jì)和金融體系現(xiàn)代化的核心動(dòng)力。從歷史的角度來看，國際金融中心的崛起與衰落常與金融強(qiáng)國、經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國和貿(mào)易強(qiáng)國的興衰密不可...
建設(shè)國際金融資產(chǎn)交易平臺(tái)的挑戰(zhàn) 習(xí)近平總書記2020年11月在浦東開發(fā)開放30周年慶祝大會(huì)上指出，要增強(qiáng)浦東全球資源配置能力，建設(shè)國際金融資產(chǎn)交易平臺(tái)。隨后，2021年7月中共中央和國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于支持浦東新區(qū)高水平改革開放打造社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)引領(lǐng)區(qū)的意見》（以下簡稱...
法治、創(chuàng)新與開放，引領(lǐng)上海邁向國際金融中心 國際金融中心（IFC）是全球金融活動(dòng)的核心樞紐，擔(dān)任著資金流動(dòng)、金融服務(wù)和投資機(jī)會(huì)的關(guān)鍵角色。要成功建立一個(gè)國際金融中心，必須具備一系列關(guān)鍵條件，其中包括強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、穩(wěn)定且透明的法治環(huán)境、發(fā)達(dá)且創(chuàng)新的金融市場，以及開放的經(jīng)濟(jì)政策和國際化...
努力提振資本市場，大力引導(dǎo)中長期資金入市 【編者按】： 2024年9月26日，中共中央政治局召開會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署下一步經(jīng)濟(jì)工作，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要努力提振資本市場，大力引導(dǎo)中長期資金入市，打通社保、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)荣Y金入市堵點(diǎn)。隨后，中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局、中國證...
提振資本市場重在穩(wěn)中求進(jìn) 2024年9月24日，中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局、中國證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布一系列利好政策，包括降準(zhǔn)、降息、降低存量房貸利率，創(chuàng)設(shè)支持股票市場穩(wěn)定發(fā)展的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，以及推動(dòng)中長期資金入市等多項(xiàng)有力措施，旨在支持股票市場穩(wěn)定發(fā)展，促進(jìn)...
如何提高我國股市的內(nèi)在穩(wěn)定性 最近兩年來我國的股市波動(dòng)程度加大，如何維護(hù)股市穩(wěn)定成為重要的研究課題，黨的二十屆三中全會(huì)提出建立增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性長效機(jī)制。結(jié)合2024年2月初股市出現(xiàn)異常波動(dòng)的新特點(diǎn)，筆者談?wù)勔还苤?，以期拋磚引玉。關(guān)于股市穩(wěn)定性的度量指標(biāo) 股市的...
如何引導(dǎo)天然耐心資本進(jìn)入資本市場 發(fā)展耐心資本的必要性首先，培育耐心資本是實(shí)現(xiàn)金融強(qiáng)國戰(zhàn)略、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)及高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵舉措。耐心資本長期性等相關(guān)的理念，與新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展趨勢(shì)高度契合。耐心資本投向國家長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略領(lǐng)域，與金融領(lǐng)域的“五篇大文章”緊密相連，為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型...
耐心資本和新質(zhì)生產(chǎn)力：商業(yè)銀行角色 中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)“要因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”“積極發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資，壯大耐心資本”，黨的二十屆三中全會(huì)明確提出“促進(jìn)各類先進(jìn)生產(chǎn)要素向發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力集聚”“發(fā)展耐心資本”。耐心資本是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有較高承受能力并且對(duì)資本回報(bào)有較長期限展望的資本；新質(zhì)...
如何培育耐心資本，提振資本市場 中共中央政治局2024年9月26日召開會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署下一步經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要努力提振資本市場，大力引導(dǎo)中長期資金入市，打通社保、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)荣Y金入市堵點(diǎn)。中長期資金普遍專業(yè)性更強(qiáng)、穩(wěn)定性更高，在優(yōu)化資本市場投資結(jié)構(gòu)的同...
提振我國資本市場的有效路徑 國家從多方面努力提振資本市場中長期資金入市以增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性在引導(dǎo)中長期資金入市方面，2024年以來監(jiān)管不斷強(qiáng)調(diào)要大力推動(dòng)中長期資金入市，并提出建立培育長期投資的市場生態(tài)，構(gòu)建支持“長錢長投”的政策體系。中長期資金進(jìn)入資本市場并追...

阻斷勞動(dòng)收入份額下降產(chǎn)生的加速器效應(yīng)的有效措施 2024年7月30日召開的中共中央政治局會(huì)議指出，當(dāng)前國內(nèi)有效需求不足，要以提振消費(fèi)為重點(diǎn)擴(kuò)大國內(nèi)需求，特別是要增強(qiáng)中低收入群體的消費(fèi)能力和意愿。在經(jīng)濟(jì)增速放緩時(shí)期，勞動(dòng)收入份額的下降會(huì)抑制中低收入群體的消費(fèi)能力和意愿，導(dǎo)致消費(fèi)不振，進(jìn)而加...
發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，重構(gòu)我國產(chǎn)業(yè)藍(lán)圖 產(chǎn)業(yè)是新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的關(guān)鍵載體和表現(xiàn)形式新質(zhì)生產(chǎn)力是生產(chǎn)力在技術(shù)革命性突破、生產(chǎn)要素創(chuàng)新性配置以及產(chǎn)業(yè)深度轉(zhuǎn)型升級(jí)中呈現(xiàn)的高級(jí)形態(tài)，是實(shí)現(xiàn)國家高質(zhì)量發(fā)展、實(shí)現(xiàn)中國式現(xiàn)代化偉大目標(biāo)的新動(dòng)能。產(chǎn)業(yè)是生產(chǎn)力變革的具體表現(xiàn)形式，是新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的...

AI對(duì)經(jīng)濟(jì)金融的影響及中央銀行面臨的挑戰(zhàn)及對(duì)策 AI對(duì)金融系統(tǒng)的影響受數(shù)據(jù)高度集中、技術(shù)認(rèn)知水平高等因素影響，AI的崛起為金融行業(yè)帶來機(jī)遇和挑戰(zhàn)。總體上，AI在支付、借貸、保險(xiǎn)、資產(chǎn)管理四個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域大幅提高效率并降低后端管理、法律合規(guī)、欺詐檢測和客戶服務(wù)的成本，但帶來網(wǎng)絡(luò)安全、運(yùn)營管理...
如何看待央行買賣國債 央行買賣國債的全球?qū)嵺` 從主要發(fā)達(dá)國家情況來看，央行買賣國債是常規(guī)操作。當(dāng)前，美國、日本、歐洲、英國、加拿大等主要國家及地區(qū)央行均會(huì)進(jìn)行國債買賣操作。其中，美聯(lián)儲(chǔ)買賣國債的歷史長達(dá)百年。可以說，買賣國債是主要發(fā)達(dá)國家央行投放基礎(chǔ)貨幣的主要方...

商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展路徑分析 商業(yè)銀行作為金融系統(tǒng)重要組成部分，應(yīng)更加積極踐行金融工作的政治性、人民性。2024年1月，習(xí)近平總書記明確了金融強(qiáng)國建設(shè)的關(guān)鍵核心要素，鮮明提出“六個(gè)強(qiáng)大”。商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)由于業(yè)務(wù)的特殊性，在完善貨幣市場、打造國際金融中心、強(qiáng)大金融機(jī)構(gòu)自...

如何深化我國基礎(chǔ)設(shè)施REITs改革發(fā)展 黨的二十屆三中全會(huì)站在新的歷史起點(diǎn)上，對(duì)進(jìn)一步全面深化改革做出系統(tǒng)部署，全會(huì)審議通過的《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的決定》，圍繞經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展重點(diǎn)領(lǐng)域提出300多項(xiàng)重要改革舉措，彰顯了進(jìn)一步全面深化改革的堅(jiān)強(qiáng)決心和強(qiáng)烈使...

壽險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展框架下住房反抵押養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)之再思考 黨的二十屆三中全會(huì)高瞻遠(yuǎn)矚地提出，金融業(yè)要全面防范風(fēng)險(xiǎn)，突出體現(xiàn)金融業(yè)的政治性、人民性。當(dāng)下，壽險(xiǎn)業(yè)面臨長期利差損、資產(chǎn)負(fù)債久期缺口、第三支柱發(fā)展滯后等重大課題亟待解決。住房反向抵押作為一種在歐美市場已較為成熟的機(jī)制，能夠從豐富資產(chǎn)端供給、...

銀行業(yè)數(shù)字化發(fā)展的演進(jìn)、挑戰(zhàn)及對(duì)策 銀行業(yè)數(shù)字化發(fā)展是銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)和金融科技公司在金融脫媒、信息技術(shù)革命和消費(fèi)者習(xí)慣改變的復(fù)雜背景下，為適應(yīng)迭代的客戶需求，通過數(shù)據(jù)賦能實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)與科技有機(jī)融合、銀行服務(wù)和業(yè)務(wù)流程重構(gòu)的動(dòng)態(tài)過程。銀行業(yè)數(shù)字化發(fā)展的演進(jìn) 大型銀行是數(shù)字化發(fā)展的...
初探金融大模型在商業(yè)銀行營銷體系的應(yīng)用 商業(yè)銀行營銷體系的變遷往往與技術(shù)躍遷息息相關(guān)。我國商業(yè)銀行技術(shù)革新，已經(jīng)歷了三個(gè)階段：一是金融電子化時(shí)期，即通過優(yōu)化銀行內(nèi)部數(shù)據(jù)采集和處理能力，提高客戶服務(wù)效率。二是互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)期。這一階段形成了“用戶為王”的底層商業(yè)邏輯，商業(yè)銀行開始下沉...

金融中介與股票收益期限結(jié)構(gòu) 在金融市場中，期限結(jié)構(gòu)通常指的是不同期限資產(chǎn)的收益率差異，它能夠反映出市場對(duì)未來收益和風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期。這一概念不僅適用于固定收益市場，也對(duì)股票市場至關(guān)重要。在股票市場中，收益的期限結(jié)構(gòu)揭示了不同持有期內(nèi)的收益變化，幫助投資者評(píng)估長期和短期投資的...

不利于教育公平的韓國助學(xué)貸款 韓國高等教育韓國擁有全球最高的高等教育普及率。在韓國，學(xué)生、家庭和社會(huì)都擁有重視教育的傳統(tǒng)，上大學(xué)特別是上重點(diǎn)大學(xué)是高中生的最高目標(biāo)。據(jù)經(jīng)合組織（OECD）2022年的統(tǒng)計(jì)（圖1），韓國25～34歲的人口中有69.3%的人接受過高等教育，...

全球跨境電商發(fā)展的新動(dòng)向與中國的策略選擇 2023年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，“要加快培育外貿(mào)新動(dòng)能，鞏固外貿(mào)外資基本盤，拓展跨境電商出口”；2024年政府工作報(bào)告要求“促進(jìn)跨境電商新業(yè)態(tài)健康發(fā)展”。作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)與實(shí)體產(chǎn)業(yè)深度融合的外貿(mào)新業(yè)態(tài)，跨境電商近年來快速發(fā)展，成為推動(dòng)我國外貿(mào)創(chuàng)...
中美公開市場操作比較研究 公開市場操作是現(xiàn)代中央銀行進(jìn)行貨幣政策調(diào)控的重要工具。通過在金融市場上買賣政府債券或其他金融資產(chǎn)，中央銀行可以調(diào)節(jié)市場流動(dòng)性狀況，引導(dǎo)市場利率水平，進(jìn)而影響社會(huì)融資成本和信貸投放，最終實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定物價(jià)、促進(jìn)就業(yè)、維護(hù)金融穩(wěn)定等政策目標(biāo)。美聯(lián)儲(chǔ)是...