從物價(jià)因素看10年期國(guó)債收益率走勢(shì)

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摘要：2023年以來(lái)，物價(jià)因素超過(guò)實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP），成為影響10年期國(guó)債名義利率更重要的經(jīng)濟(jì)基本面因素。當(dāng)前10年期國(guó)債定價(jià)蘊(yùn)含了較強(qiáng)烈的低通脹預(yù)期，總體反映國(guó)內(nèi)需求明顯弱于供給。2024年下半年，豬周期向上、庫(kù)存周期上行、原油及大宗商品價(jià)格回暖、政策初步見(jiàn)效條件下地產(chǎn)等建筑產(chǎn)業(yè)鏈企穩(wěn)、產(chǎn)能優(yōu)化等因素共振，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數(shù)（PPI）下行的主要影響因素有望消退，物價(jià)可能在盤(pán)整中溫和回升，對(duì)10年期國(guó)債收益率的下拉作用減弱。（剩余4628字）