戰(zhàn)略激進(jìn)度如何影響投資效率？

——基于A股上市公司的實證研究

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摘 要：公司戰(zhàn)略從全局引領(lǐng)各項業(yè)務(wù)發(fā)展，對企業(yè)投資決策的制定、執(zhí)行和落地起到統(tǒng)馭作用，當(dāng)前學(xué)術(shù)界對于不同類型的公司戰(zhàn)略如何影響企業(yè)投資效率的研究較少。因此，選取2009-2021年滬深A(yù)股企業(yè)為樣本，采用雙向固定效應(yīng)模型實證分析戰(zhàn)略激進(jìn)度對投資效率的影響。研究發(fā)現(xiàn)，戰(zhàn)略激進(jìn)度顯著降低了企業(yè)投資效率，對過度投資的負(fù)向影響更加顯著；相較于國有企業(yè)，戰(zhàn)略激進(jìn)度對投資效率的負(fù)向影響在非國有企業(yè)中更加明顯。（剩余9762字）