類借殼上市模式及其效果研究

——基于WAWJ案例

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摘要：2016年9月修訂的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》嚴格了借殼上市條件。部分企業(yè)創(chuàng)新性地設(shè)計交易模式，以規(guī)避監(jiān)管，實現(xiàn)配套融資?；赪AWJ案例，對類借殼上市模式及其成效進行分析，主要結(jié)論如下：選擇上市方式是企業(yè)結(jié)合自身情況與監(jiān)管層博弈的結(jié)果，類借殼上市動機包括配套融資、快速上市，以緩解融資約束;類借殼交易設(shè)計的核心是保持控制權(quán)不變，具體措施包括現(xiàn)金支付、部分收購借殼方股權(quán)、以上市公司原大股東為定向增發(fā)對象等;借殼及類借殼上市雖然是成本較高的上市方式，但其具有快捷融資優(yōu)勢，能給企業(yè)帶來聲譽并改善公司治理，從而提高重組績效。（剩余10779字）