清華金融評論

2023年03期

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《清華金融評論》以“頂天、立地、學(xué)術(shù)、政策”為辦刊原則，以“分析研究經(jīng)濟金融形勢、解讀評論經(jīng)濟金融政策、建言獻策經(jīng)濟金融... 展開

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規(guī)范財富積累機制的基本手段是法治化 黨的二十大報告提出，要規(guī)范收入分配秩序，規(guī)范財富積累機制。規(guī)范收入分配秩序和規(guī)范財富積累機制看似是兩個問題，實際上可歸結(jié)為一個問題，即市場秩序的問題，也是市場規(guī)范的問題，因為二者都是在市場之中進行的，離開市場，就談不上收入分配和財富積累。如...

中共中央政治局：加快構(gòu)建新發(fā)展格局 2023年1月31日，中共中央政治局就加快構(gòu)建新發(fā)展格局進行第二次集體學(xué)習(xí)。中共中央總書記習(xí)近平在主持學(xué)習(xí)時強調(diào)，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，是立足實現(xiàn)第二個百年奮斗目標(biāo)、統(tǒng)籌發(fā)展和安全做出的戰(zhàn)略決策，是把握未來發(fā)展主動權(quán)的戰(zhàn)略部署。《清華金融評...
IMF大幅上調(diào)2023年中國經(jīng)濟增長預(yù)期 1月30日，國際貨幣基金組織（IMF）更新了其發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望報告》內(nèi)容，將2023年中國經(jīng)濟增長預(yù)期從4.4%，大幅上調(diào)0.8個百分點至5.2%。與此同時，IMF預(yù)計2023年全球經(jīng)濟增速為2.9%，低于2022年3.4%的增幅。《...
全面注冊制將開啟資本市場高質(zhì)量發(fā)展新征程 2月17日，中國證監(jiān)會發(fā)布實施全面實行股票發(fā)行注冊制相關(guān)制度規(guī)則，證券交易所、全國股轉(zhuǎn)公司、中國結(jié)算、中證金融、證券業(yè)協(xié)會配套制度規(guī)則同步發(fā)布實施。從2019年科創(chuàng)板注冊制試點正式落地，到2020年8月創(chuàng)業(yè)板試點注冊制，實施“存量+增量”改...
我國經(jīng)濟增長在2022年底企穩(wěn)、2023年初回升 2月6日，國務(wù)院總理李克強主持召開座談會，聽取各界人士、基層代表對《政府工作報告（征求意見稿）》的意見建議。李克強說，我國經(jīng)濟增長在去年底企穩(wěn)、今年初回升。隨著疫情防控措施的優(yōu)化調(diào)整，多年來已成為經(jīng)濟主拉動力的消費目前止跌向上，1月明顯增長...
美聯(lián)儲放緩加息步伐，基準(zhǔn)利率上調(diào)至4.5%～4.75%區(qū)間 北京時間2月2日凌晨，美聯(lián)儲在2023年第一次議息會議上選擇加息25個基點，將基準(zhǔn)的聯(lián)邦基金利率上調(diào)至4.5%～4.75%區(qū)間。至此，自美聯(lián)儲于2022年3月啟動加息周期以來，已加息8次，共計450個基點。《清華金融評論》觀察每次美聯(lián)儲...
日本政府提名植田和男為下一任日本央行行長 2月14日，日本政府正式提名植田和男為下一任日本央行行長。同時，提名內(nèi)田真一、冰見野良三為新的日本央行副行長。盡管這一提名還需要獲得國會兩院的批準(zhǔn)，但考慮到執(zhí)政聯(lián)盟眼下占有的絕對多數(shù)席位，相關(guān)提名獲批幾乎是板上釘釘?shù)氖隆?《清華金融評論》觀...
習(xí)近平中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席 2023年2月16日出版的第4期《求是》雜志發(fā)表中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習(xí)近平2022年12月15日在中央經(jīng)濟工作會議上重要講話的一部分《當(dāng)前經(jīng)濟工作的幾個重大問題》。文章強調(diào)，2023年經(jīng)濟工作千頭萬緒，需要從戰(zhàn)略全局出發(fā)，...
李克強國務(wù)院總理 1月30日，國務(wù)院總理李克強到人民銀行、外匯管理局考察，主持召開座談會。他強調(diào)，要進一步發(fā)揮金融支持宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定作用，持續(xù)提升金融服務(wù)水平，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，推動高質(zhì)量發(fā)展。《清華金融評論》觀察李克強指出，金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，近...
我國1月人民幣貸款多增9227億元，人民幣存款多增3.05萬億元，雙雙創(chuàng)下歷史新高 2月10日，中國人民銀行發(fā)布了1月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，1月人民幣貸款增加4.9萬億元，同比多增9227億元，新增規(guī)模創(chuàng)歷史新高；與此同時，1月人民幣存款增加6.87萬億元，同比多增3.05萬億元，也創(chuàng)下了單月存款增量新高。《清華金融評...
美國2023年1月CPI增幅高于預(yù)期，美聯(lián)儲官員表示加息還將持續(xù) 北京時間2月14日晚間，萬眾矚目的美國2023年1月CPI數(shù)據(jù)如期而至。美國勞工部的數(shù)據(jù)顯示，美國1月CPI同比上升6.4%，為2022年中達到峰值以來連續(xù)第七個月放緩，預(yù)期升幅為6.2%，前值是6.5%；CPI環(huán)比上漲0.5%，為三個月來...

規(guī)范收入分配秩序和財富積累機制 中國式現(xiàn)代化是全體人民共同富裕的現(xiàn)代化。共同富裕是中國特色社會主義的本質(zhì)要求，也是一個長期的歷史過程。在我國社會主義制度下，既要不斷解放和發(fā)展社會生產(chǎn)力，不斷創(chuàng)造和積累社會財富，又要防止兩極分化，切實推動人的全面發(fā)展、全體人民共同富裕取得更...
發(fā)展養(yǎng)老金融產(chǎn)品，拓展居民財富積累渠道 養(yǎng)老金融產(chǎn)品是養(yǎng)老保障體系的重要組成部分，有利于投資者獲得長期穩(wěn)定的投資收益，對于促進居民財富積累、實現(xiàn)共同富裕具有積極作用。本文首先探討發(fā)展養(yǎng)老金融產(chǎn)品、建設(shè)第三支柱養(yǎng)老保障體系的重要意義，接著闡述養(yǎng)老金融產(chǎn)品所取得的明顯進展，最后對養(yǎng)老...
規(guī)范財富積累機制需要改革城鄉(xiāng)二元體制 黨的二十大報告提出，要規(guī)范收入分配秩序，規(guī)范財富積累機制。本文指出，講規(guī)范財富積累機制，既要從市場的層面上去講，也需要從社會的意義上去講，既要看到微觀，也要看到宏觀。共同富裕的關(guān)鍵是讓農(nóng)民市民化，農(nóng)民市民化的關(guān)鍵是改革城鄉(xiāng)二元體制，改革城鄉(xiāng)...
規(guī)范財富積累機制需要澄清一些似是而非的提法 關(guān)于規(guī)范財富積累機制，有一些似是而非的提法需要加以澄清，具體包括規(guī)范財富積累機制不只是中國要解決的問題，規(guī)范財富積累機制不是要平均存量財富、打壓房地產(chǎn)，以及規(guī)范財富積累機制不能傷害財富積累的可持續(xù)性。這些提法的澄清，有利于財富積累工作的順暢...
規(guī)范財富積累機制，促進實現(xiàn)共同富裕 黨的二十大報告高度重視收入分配問題，創(chuàng)新性地提出了“規(guī)范財富積累機制”。對此，需要深入研究，以正確理解把握其內(nèi)涵，梳理明確規(guī)范的路徑及其措施，并抓好貫徹落實。本文剖析了我國財富積累機制的現(xiàn)狀和問題，提出了規(guī)范財富積累機制的思路和原則，并就規(guī)...
穩(wěn)增長需要城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展 我國的鄉(xiāng)村振興和農(nóng)村全面脫困已取得了世界矚目的成就。但與城鎮(zhèn)和工商業(yè)比較，我國目前農(nóng)村農(nóng)業(yè)低生產(chǎn)率、低收入、低財富擁有、低消費水平狀況嚴(yán)重。本文分析了我國城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的深層次成因，并提出在統(tǒng)籌城鄉(xiāng)協(xié)調(diào)發(fā)展中需要正確處理振興鄉(xiāng)村工作中的五...
稅法調(diào)節(jié)超高收入的國際經(jīng)驗與中國路徑 黨的二十大報告強調(diào)“完善個人所得稅制度”“調(diào)節(jié)過高收入”，高度重視稅法對收入的調(diào)節(jié)。本文認(rèn)為，通過稅法調(diào)節(jié)超高收入具有一定的國際普遍性，國外對超高收入群體的稅制設(shè)計與稅收征管經(jīng)驗，對于解決我國當(dāng)前的問題具有借鑒意義。為此，需要在借鑒相關(guān)國際...
規(guī)范資本市場發(fā)展聚力實現(xiàn)共同富裕 堅定不移走中國式經(jīng)濟現(xiàn)代化道路，規(guī)范資本市場發(fā)展，加快建設(shè)中國特色現(xiàn)代資本市場，聚力實現(xiàn)共同富裕，對于構(gòu)建高水平社會主義市場經(jīng)濟體制具有重要的理論意義和實踐價值，符合社會主義市場經(jīng)濟改革的時代要求。本文從內(nèi)在邏輯和發(fā)展路徑兩個層面分析為什么...
以銀行理財行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展助力共同富裕戰(zhàn)略 銀行理財行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，有助于從消費、投資兩端助力擴大內(nèi)需，服務(wù)構(gòu)建新發(fā)展格局，在提高投資質(zhì)效的同時，以更好的投資收益惠及更多金融投資者，有利于形成內(nèi)需中投資、消費兩駕馬車間的正向循環(huán)，促進投資、消費間的有效互動和良性循環(huán)。在貫徹新發(fā)展理...
員工利益信托：價值內(nèi)涵和國內(nèi)最新實踐 員工激勵計劃是完善公司利潤分配機制、助力公司長遠(yuǎn)可持續(xù)發(fā)展、實現(xiàn)企業(yè)員工共同富裕的有效安排。員工利益信托（EBT）是信托發(fā)揮本源制度優(yōu)勢、服務(wù)公司治理和員工激勵的重要工具，員工持股信托是其中一個重要類型。在信托公司實踐領(lǐng)域，2022年陸續(xù)落...
美國收入不平等的現(xiàn)狀、趨勢與對策 收入不平等是衡量消費者福利的一個重要指標(biāo)。世界各國經(jīng)濟學(xué)家的共識為收入不平等是一個不好的社會指標(biāo)。經(jīng)濟學(xué)家的重要任務(wù)之一是幫助政府設(shè)計相關(guān)政策來減少收入不平等，以達到社會正義。本文對美國收入不平等的情況和相關(guān)政策做相關(guān)分析，希望對國內(nèi)的政策...

正確看待居民部門存貸差擴大現(xiàn)象 2022年我國居民部門新增的存款與貸款之間出現(xiàn)較大缺口，新增存貸款差值達到14.1萬億元。2023年1月，存貸差仍在繼續(xù)擴大。正確認(rèn)識存貸差擴大的原因有助于客觀準(zhǔn)確地理解當(dāng)前中國信用創(chuàng)造特征，并提高對未來經(jīng)濟預(yù)測的準(zhǔn)確性。 2022年我國居...
共同富裕的多面課題 共同富裕本質(zhì)上是發(fā)展問題。厘清討論共同富裕的具體語境與歷史源流，才能在討論原則內(nèi)涵與具體實現(xiàn)路徑時不會相互脫離甚至有所矛盾，進而可對照不同社會條件與發(fā)展階段的目標(biāo)辨析其中的異同，并據(jù)此提出具體的方案。本文對“共同富?！边@個多面議題分四個角度...

“石油美元”體系的發(fā)展及其對貨幣國際化的啟示 “石油美元”不僅指石油以美元計價結(jié)算，而更重要的是指石油美元的使用。這對于維系美元國際貨幣地位發(fā)揮了不可替代的作用，相關(guān)經(jīng)驗值得借鑒。 “石油美元”概念最初于1976年由美國經(jīng)濟學(xué)家奧維斯提出，是指由于石油價格大幅提高，產(chǎn)油國出售石油獲取的...
基層金融機構(gòu)受益所有人身份識別問題探析 基層金融機構(gòu)在對受益所有人身份識別工作中存在實際操作有偏差、持續(xù)識別和重新識別困難、穿透識別支撐乏力等問題，亟待關(guān)注。本文基于反洗錢監(jiān)管要求，針對上述問題或難點，充分考慮基層金融機構(gòu)工作現(xiàn)實，從制度設(shè)定、信息平臺等方面進行思考，并提出相應(yīng)的...

地方資產(chǎn)管理公司盤活存量資產(chǎn)的模式、問題與建議 地方資產(chǎn)管理公司是致力于解決區(qū)域內(nèi)金融機構(gòu)不良資產(chǎn)的一類重要地方金融機構(gòu)。如何更好地協(xié)助地方政府盤活存量資產(chǎn)，是地方資產(chǎn)管理公司當(dāng)下面臨的一項重大挑戰(zhàn)和機遇。本文梳理了地方資產(chǎn)管理公司盤活存量資產(chǎn)的模式和所面臨的問題，并相應(yīng)提出了政策建議。...
商業(yè)銀行技術(shù)驅(qū)動型金融風(fēng)險研究 技術(shù)與金融越來越體現(xiàn)出融合的趨勢。本文提出技術(shù)驅(qū)動型金融風(fēng)險的概念，以商業(yè)銀行為研究對象，盡可能全面地梳理技術(shù)引發(fā)的風(fēng)險點以及應(yīng)對措施。研究發(fā)現(xiàn)兩類八種64項風(fēng)險點，其中，內(nèi)生類風(fēng)險普遍存在于銀行所有風(fēng)險領(lǐng)域，外生類風(fēng)險具有隱蔽性和更大破壞...

金融機構(gòu)發(fā)行轉(zhuǎn)型金融債券的思考 本文基于近年來轉(zhuǎn)型債券的境內(nèi)外發(fā)展情況，結(jié)合我國現(xiàn)行具有可持續(xù)發(fā)展概念的金融債券品類，淺析轉(zhuǎn)型金融債券與前述品類的兼容與協(xié)同關(guān)系，總結(jié)我國金融機構(gòu)發(fā)行轉(zhuǎn)型金融債券的現(xiàn)實意義，并提出發(fā)展難點和相關(guān)建議。近年來，我國大力發(fā)展綠色金融并在節(jié)能環(huán)...
以全面注冊制為契機深化資本市場改革 全面注冊制落地不是改革的終點，而是全新的起點。相關(guān)制度的運行效果最終要體現(xiàn)在三個方面：能否吸引更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)境內(nèi)上市，能否為投資者帶來長期持續(xù)價值，能否保持市場流動性的“一汪春水”。只有牢牢把握資本市場改革的大方向，持之以恒、久久為功，才能充...
科創(chuàng)通：中國的政府科創(chuàng)綜合服務(wù)平臺 科技型中小企業(yè)作為科技成果轉(zhuǎn)化的參與主體，肩負(fù)著將科研成果產(chǎn)業(yè)化的重要職能，因此服務(wù)與促進此類企業(yè)發(fā)展成為推動科技成果轉(zhuǎn)化、實現(xiàn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要一環(huán)?？萍夹椭行∑髽I(yè)的高投入、高成長性特征，決定了其在人才、技術(shù)、資金、企業(yè)服務(wù)方面都存在大...

“專精特新”融資之路的機遇與挑戰(zhàn) 在金融領(lǐng)域，深入了解“專精特新”企業(yè)在發(fā)展過程中的風(fēng)險特點，暢通融資渠道，打造良好的法治制度環(huán)境和市場競爭環(huán)境，并通過引導(dǎo)培育、數(shù)字化賦能等手段促使企業(yè)提高現(xiàn)代治理水平，是金融助力“專精特新”企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵。 “專精特新”企業(yè)現(xiàn)狀及問...
養(yǎng)老理財高質(zhì)量發(fā)展策略研究 養(yǎng)老理財以其穩(wěn)健性、長期性、普惠性等特點，成為商業(yè)銀行未來資管業(yè)務(wù)的重要發(fā)展方向。本文研究了養(yǎng)老理財在養(yǎng)老金融中的差異化定位，用SWOT工具較全面地分析了商業(yè)銀行發(fā)展養(yǎng)老理財業(yè)務(wù)的機遇和挑戰(zhàn)、優(yōu)勢與劣勢。本文調(diào)研發(fā)現(xiàn)：女性比男性更關(guān)注養(yǎng)老理...

ChatGPT與金融科技：中國的機遇與挑戰(zhàn) ChatGPT是2022年11月底由美國人工智能實驗室OpenAI推出的一個基于大型自然語言處理模型的聊天機器人應(yīng)用。本文認(rèn)為，ChatGPT的初步成功，是美國人工智能國家戰(zhàn)略、大公司風(fēng)險投資和企業(yè)家創(chuàng)新精神共同作用的結(jié)果。本文還分析了Ch...
數(shù)字貨幣在跨境支付清算中的應(yīng)用分析 隨著經(jīng)濟全球化的日益深入，跨境支付清算體系已成為國際重要金融基礎(chǔ)設(shè)施，影響著世界經(jīng)濟的健康發(fā)展。然而，美國憑借在紐約清算所銀行同業(yè)支付系統(tǒng)和環(huán)球銀行金融電信協(xié)會中的全球金融霸權(quán)地位，伺機對非同盟國實施金融制裁，傳統(tǒng)跨境支付清算體系受到質(zhì)疑，...
高階災(zāi)難保險的價格 VIX期權(quán)是芝加哥期權(quán)交易所2006年推出的基于波動率指數(shù)的期權(quán)。VIX看漲期權(quán)和標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)（SPX）看跌期權(quán)對投資者來說都是“災(zāi)難保險”，二者功能顯然高度重合。為什么在SPX期權(quán)已廣泛交易的情況下，投資者還對VIX期權(quán)有需求呢？本...

支持零碳金融的貨幣信貸政策 氣候變化給宏觀經(jīng)濟與金融體系帶來結(jié)構(gòu)性變革，對央行維護通脹及金融穩(wěn)定等傳統(tǒng)職能形成挑戰(zhàn)。未來，在確保央行核心職責(zé)的前提下，應(yīng)繼續(xù)探索優(yōu)化完善支持零碳金融的政策工具，加強激勵約束機制建設(shè)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，增進國際交流合作，更好推動零碳金融發(fā)展。...
日本央行的艱難抉擇 2022年12月，迫于市場的壓力，日本央行無奈地決定將10年期日本國債收益率目標(biāo)從0.25%上調(diào)至0.5%。日本央行的抉擇舉步維艱，今后繼續(xù)維持負(fù)利率的壓力巨大，政策調(diào)整如箭在弦上，全球各經(jīng)濟體翹首關(guān)注、嚴(yán)陣以待。本文回顧了日本央行的前世今...
中國人身保險從業(yè)人員問題研究及監(jiān)管建議 在我國人身保險業(yè)快速發(fā)展過程中，從業(yè)人員仍存在兩大問題：一是行業(yè)準(zhǔn)入門檻低及后續(xù)培養(yǎng)不足，導(dǎo)致從業(yè)人員文化基礎(chǔ)、法規(guī)意識、語言表達等綜合素質(zhì)欠佳；二是銷售人員個人不具備銷售資質(zhì)。本文建議完善保險從業(yè)人員準(zhǔn)入與持續(xù)培訓(xùn)體系，提高人員綜合素質(zhì)；...