賣空制度、企業(yè)異質(zhì)性與企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)

——基于“事前威懾”和“事后懲罰”的研究

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【摘 要】 在我國實(shí)體和虛擬經(jīng)濟(jì)協(xié)同發(fā)展的背景下，企業(yè)的債務(wù)違約問題逐漸成為社會(huì)各界關(guān)注的重點(diǎn)問題之一。我國融券賣空機(jī)制自2010年開始已經(jīng)有十余年歷程，文章依據(jù)融資融券分布式擴(kuò)容制度的特征，以2010—2020年上市公司為樣本，通過DID實(shí)驗(yàn)檢驗(yàn)融券賣空政策對(duì)于企業(yè)債務(wù)違約的“事前威懾”效應(yīng)，并以進(jìn)入標(biāo)的的股票為研究對(duì)象分析已發(fā)生的賣空交易對(duì)企業(yè)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)的“事后懲罰”效應(yīng)。（剩余11846字）