華晨中國(guó)仍處于低估

華晨中國(guó)（01114.HK）的核心投資邏輯用一句話概括就是，高額分紅還債驅(qū)動(dòng)的煙蒂股投資，依靠分紅2-3年就能收回成本。

有不少朋友從后視鏡角度感嘆如此簡(jiǎn)單的投資邏輯為何沒有早點(diǎn)發(fā)現(xiàn)。其實(shí)近幾年來華晨中國(guó)股價(jià)從高位暴跌90%，又從最低位上漲超過5倍，不同時(shí)期完全是不同的投資邏輯。

分紅還債的投資邏輯確立

2020年10月，華晨集團(tuán)10億元私募債“17華汽05”無法按期足額兌付，構(gòu)成實(shí)質(zhì)性債券違約，由此揭開了華晨集團(tuán)超700億元的債務(wù)危機(jī)。（剩余4434字）