“固收+”基金在贖回潮中的調(diào)倉行為

——基于倉位測算的向量自回歸分析

摘要：近年來，債券基金在面臨贖回潮時調(diào)整倉位，導(dǎo)致不同債券品種間出現(xiàn)了一定的風(fēng)險傳導(dǎo)效應(yīng)。本文以基金凈值及9類資產(chǎn)指數(shù)的表現(xiàn)為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，通過二次規(guī)劃法測算了最近3次贖回潮中“固收+”基金各類資產(chǎn)的倉位，并通過向量自回歸（VAR）分析各類資產(chǎn)倉位的關(guān)系，進(jìn)而研究“固收+”基金的調(diào)倉行為規(guī)律。研究發(fā)現(xiàn)，“固

收+”基金的調(diào)倉行為具有時變性，在2022年贖回潮中的主動調(diào)倉行為最為明顯；從基金類型來看，混合債券型二級基金的調(diào)倉行為與贖回關(guān)系較為密切。（剩余5358字）