注冊(cè)制下IPO公司信息披露的協(xié)同治理

——以華興源創(chuàng)為例

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【摘要】以我國(guó)首家科創(chuàng)板上市公司華興源創(chuàng)的IPO信息披露受到投資者質(zhì)疑并引發(fā)媒體轟動(dòng)效應(yīng)的案例為對(duì)象， 從信息成本的角度剖析注冊(cè)制下投資者、媒體、證券交易所和IPO公司等主體的行為特征與內(nèi)在邏輯。 通過(guò)構(gòu)建博弈模型論證信息成本是制約投資者對(duì)IPO公司信息披露治理能力的關(guān)鍵因素。 研究表明， 媒體在幫助投資者降低信息成本并提高投資者治理能力的同時(shí)， 其機(jī)會(huì)主義行為也會(huì)增加投資者的信息成本， 而自媒體和證券交易所能夠改善對(duì)媒體機(jī)會(huì)主義行為的治理， 可見(jiàn)注冊(cè)制下投資者、媒體、證券交易所等主體對(duì)IPO公司信息披露存在相互支撐、相互補(bǔ)充的協(xié)同治理作用。（剩余14875字）