資產(chǎn)組合下投資者最優(yōu)清算策略研究

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摘要：當(dāng)投資者需要進(jìn)行資產(chǎn)交易時(shí)，投資者的每筆交易都會(huì)產(chǎn)生暫時(shí)性和永久性的價(jià)格沖擊。由于資產(chǎn)之間的交叉沖擊，在進(jìn)行一種資產(chǎn)交易時(shí)也要考慮對(duì)另一種資產(chǎn)產(chǎn)生的影響。為了尋求一種交易策略在限定時(shí)間內(nèi)清算資產(chǎn)并獲取最大的收益，可以利用動(dòng)態(tài)規(guī)劃原理，求解模型對(duì)應(yīng)的HJB（Hamilton Jacobi Bellman）方程得到最優(yōu)的執(zhí)行策略，并將最優(yōu)的執(zhí)行過程拆分為基準(zhǔn)過程與追蹤比率，可以更直觀地對(duì)策略結(jié)果進(jìn)行經(jīng)濟(jì)解釋。（剩余4977字）