控制權(quán)特征、管理層權(quán)力與投資效率

——基于上市家族企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)研究

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摘要：在家族企業(yè)中，控股股東與所有權(quán)人以及控股股東與中小股東之間普遍存在的雙重委托代理問題，往往可能引發(fā)非效率投資的現(xiàn)象。聚焦家族企業(yè)的控制權(quán)特征、管理層權(quán)力對投資效率的影響以及這兩者之間的交互作用。通過深入探究，發(fā)現(xiàn)控制權(quán)特征對管理層權(quán)力具有顯著的影響；同時(shí)，管理層權(quán)力也顯著地影響著投資效率。在進(jìn)一步分析管理層權(quán)力和投資效率之間的相互作用關(guān)系時(shí)，發(fā)現(xiàn)代表控制權(quán)特征的兩權(quán)分離度對其有顯著的影響，而股權(quán)制衡度的影響則并不顯著。（剩余7414字）