最高限價(jià)、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與股利政策

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在公司金融領(lǐng)域，米勒和迪格利安尼（1961）提出了非常著名的股利政策不相關(guān)理論：在一個(gè)完全無摩擦的金融市場(chǎng)中，理性的投資者不會(huì)因?yàn)楣衫叩男问揭约胺峙涞谋壤淖儗?duì)公司的價(jià)值判斷，因此股利政策不影響公司的價(jià)值。而當(dāng)考慮稅收因素時(shí)，如果分紅的稅率高于股票回購(gòu)的資本利得稅率，公司理論上就不應(yīng)該選擇分紅這一股利政策。（剩余5778字）