地方政府債務(wù)對城鎮(zhèn)化的影響機制及中介效應(yīng)

[摘要]地方政府債務(wù)擴張是我國政府主導(dǎo)、投資驅(qū)動型傳統(tǒng)城鎮(zhèn)化模式的重要動能和必然表現(xiàn)。然而，當(dāng)前地方債問題日益顯現(xiàn)，地方城投平臺高杠桿主導(dǎo)城鎮(zhèn)化模式亟待轉(zhuǎn)型?；?002-2020年全國31個省份數(shù)據(jù)，運用個體固定效應(yīng)與工具變量模型，實證分析地方政府債務(wù)對新型城鎮(zhèn)化的影響機制及中介效應(yīng)和調(diào)節(jié)效應(yīng)，研究發(fā)現(xiàn)：地方債擴張對城鎮(zhèn)化產(chǎn)生先促進再抑制的非線性影響，債務(wù)擴張初期有利于完善城市基礎(chǔ)設(shè)施和促進就業(yè)，但后期資本效率下降和對私人投資的擠出凸顯；地方債通過抬高房價-收入比、刺激固定資產(chǎn)投資進而促進城鎮(zhèn)化；老齡化越高的地方政府越傾向通過債務(wù)擴張拉動城鎮(zhèn)化；但是服務(wù)業(yè)就業(yè)會減緩地方債對城鎮(zhèn)化的促進效果。（剩余12629字）