基于SVCJ-TVP-VAR模型的國際干散貨遠期運費市場間跳躍聯(lián)動研究

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摘要：為探究不同遠期運費市場之間的風險聯(lián)動性，文章采用SVCJ-TVP-VAR模型，選取2014—2020年3種船型遠期運費（FFA）日度數(shù)據(jù)，從靜態(tài)和動態(tài)的角度分析國際干散貨FFA 市場間收益跳躍及波動跳躍的聯(lián)動關系。研究結果表明：（1）交易活躍的好望角船型FFA 市場的跳躍現(xiàn)象最明顯，超靈便船型FFA 市場跳躍現(xiàn)象最弱;（2）從共跳的角度來看，3個市場整體發(fā)生跳躍的情況弱，但兩市場之間共跳情況較強，其中好望角船型和巴拿馬船型共跳次數(shù)最多;（3）遠期運費市場兩兩之間存在時變且復雜的雙向聯(lián)動關系，且這種聯(lián)動效應在短期最強，長期最弱;（4）無論是收益跳躍和還是波動跳躍，3種市場對跳躍信息均具有不同的反應程度。（剩余11418字）