無需過度悲觀

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伴隨前期幾大利好兌現(xiàn)，市場近期從反彈轉(zhuǎn)向震蕩，受到疫情（政策）反復(fù)、基本面偏弱和債市波動三大擾動。我們預(yù)計歲末行情主基調(diào)仍然是在基本面明朗前探索預(yù)演明年景氣線索，運動戰(zhàn)為核心特征。往后看下一個重要催化點就是年底的政策主線，從過往案例來看，主要留意三點：

1）中央經(jīng)濟工作會議主題上，經(jīng)濟復(fù)蘇時主要關(guān)注改革，經(jīng)濟疲軟時主要關(guān)注穩(wěn)增長；2）當(dāng)工作經(jīng)濟會議提及“穩(wěn)增長”時，后續(xù)基建增速可能會跟進(jìn)；3）近幾年中央經(jīng)濟工作會議前后市場以平穩(wěn)為主，不再大起大落。（剩余1771字）