“獨善其身”抑或“兼濟天下”：雙重股權(quán)有利于公司長遠發(fā)展嗎？

——基于A公司案例研究

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摘要：以雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)上市，在保證創(chuàng)始人絕對控制權(quán)的同時，也可能導(dǎo)致控制權(quán)與所有權(quán)過度分離，引發(fā)追求控制權(quán)私利等行為。以首家采用雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)在香港交易所上市的A公司為例，探究雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)對公司長期發(fā)展的影響，并從企業(yè)戰(zhàn)略、企業(yè)經(jīng)營和利益相關(guān)者關(guān)系3個層面分析其作用機制。研究發(fā)現(xiàn)，在雙重股權(quán)公司中，多重投票權(quán)持有者更有動機和能力根據(jù)個人偏好決定公司的戰(zhàn)略，投資于減損公司整體價值的資本項目，自由裁定自身的薪酬水平，以及通過供應(yīng)鏈、客戶及關(guān)聯(lián)公司等進行利益輸送，攫取控制權(quán)私利，降低公司的長期價值。（剩余10299字）