投資中折現(xiàn)率的正確運(yùn)用

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投資的核心問(wèn)題是估值，估值的核心問(wèn)題是確定現(xiàn)金流和折現(xiàn)率。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，理解折現(xiàn)率至關(guān)重要。在伯克希爾股東大會(huì)上，很多次股東反復(fù)追問(wèn)巴菲特的折現(xiàn)率到底是多少，巴菲特的回答并不相同。本文就來(lái)追根溯源，探究折現(xiàn)率的概念、本質(zhì)，對(duì)巴菲特折現(xiàn)率的誤讀，以及折現(xiàn)率在投資實(shí)踐中的應(yīng)用。

折現(xiàn)率的三重理解

現(xiàn)金流折現(xiàn)模型隱含的哲理是任何資產(chǎn)的價(jià)值都是其未來(lái)收益依照一定折現(xiàn)率折現(xiàn)的現(xiàn)值。（剩余3955字）