中國工業(yè)金融性杠桿率測度、波動分析及異質性研究

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提 要：本文在重新界定工業(yè)杠桿率內涵并測度2001-2021年中國工業(yè)整體及分行業(yè)金融性杠桿率基礎上，對其波動影響及行業(yè)金融性杠桿率異質性進行研究。研究結果表明：（1）工業(yè)金融性杠桿率能夠真實衡量工業(yè)杠桿水平，而泛化的工業(yè)資產負債率會高估工業(yè)杠桿率，進而擴大工業(yè)金融風險。（2）工業(yè)金融性杠桿率周期和工業(yè)增加值增速周期呈現反向變動關系，其波動是由工業(yè)增長、行業(yè)規(guī)模、行業(yè)虧損、廣義貨幣供應量以及行業(yè)存貨周轉率等多種因素共同作用的結果。（剩余12952字）