企業(yè)ESG表現(xiàn)與國際資本流動

——來自跨國數(shù)據(jù)的經(jīng)驗研究

摘 要： ESG作為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的核心競爭力，可能成為驅(qū)動國際資本流動的新動因。本文基于2004—2021年51個國家面板數(shù)據(jù)，探究企業(yè)ESG影響國際資本流動的效果、作用機(jī)制、異質(zhì)性表現(xiàn)及非線性關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)，ESG能夠顯著且穩(wěn)健地促進(jìn)國際資本的流動；機(jī)制分析表明，ESG作為推動企業(yè)可持續(xù)發(fā)展并增強(qiáng)企業(yè)價值的重要工具，會重塑企業(yè)價值觀，通過提高企業(yè)生產(chǎn)率和金融發(fā)展水平途徑，促進(jìn)國際資本流動；進(jìn)一步異質(zhì)性分析表明，ESG對國際資本影響存在“邊際效應(yīng)”非線性遞減特征。（剩余12713字）