注冊(cè)制的本質(zhì)是什么

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商品市場賣的是現(xiàn)在，股票市場賣是是未來。對(duì)未來的定價(jià)需要“信息+預(yù)期”。因此股票市場的第一要求是保證信息公平。從這個(gè)意義上，審批制是自上而下中心化的信息發(fā)現(xiàn)和監(jiān)督過程（某會(huì)），注冊(cè)制則是自下而上的分布式體系（交易所，各種中介，媒體，行業(yè)協(xié)會(huì)等）。對(duì)于一個(gè)分散化的復(fù)雜動(dòng)態(tài)系統(tǒng)，審批制很明顯已經(jīng)不適合當(dāng)前中國資本市場的發(fā)展階段。（剩余1579字）