機(jī)構(gòu)投資者持股、股權(quán)激勵(lì)的市值管理效果研究

——基于價(jià)值創(chuàng)造及價(jià)值實(shí)現(xiàn)的準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)

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【摘 要】 機(jī)構(gòu)投資者持股是國(guó)務(wù)院國(guó)資委及證監(jiān)會(huì)一致認(rèn)可并鼓勵(lì)的上市公司市值管理方法。文章利用2012—2017年滬深A(yù)股上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)，研究機(jī)構(gòu)投資者持股及股權(quán)激勵(lì)對(duì)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造、價(jià)值實(shí)現(xiàn)及價(jià)值回歸的影響。研究結(jié)果表明，機(jī)構(gòu)投資者持股能夠通過(guò)公司治理機(jī)制對(duì)企業(yè)市值管理發(fā)揮良好的促進(jìn)作用，而實(shí)施股權(quán)激勵(lì)可以進(jìn)一步強(qiáng)化這種作用，國(guó)資委2014年發(fā)布的鼓勵(lì)建立市值管理制度“若干意見(jiàn)”取得了良好的政策效果。（剩余10686字）