先進(jìn)制造業(yè)企業(yè)股利平穩(wěn)性對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出的影響

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摘要：強(qiáng)化企業(yè)科技創(chuàng)新主體地位，既是實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求，也是構(gòu)建新發(fā)展格局的迫切需要。本文以2015—2022年我國(guó)A股先進(jìn)制造業(yè)行業(yè)上市公司為研究樣本，考察了股利平穩(wěn)性對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出的影響及其中的作用機(jī)制，并檢驗(yàn)了不同性質(zhì)的財(cái)務(wù)冗余如何調(diào)節(jié)兩者的關(guān)系。結(jié)果表明，股利平穩(wěn)性與創(chuàng)新產(chǎn)出負(fù)相關(guān)，現(xiàn)金股利波動(dòng)性越大，創(chuàng)新產(chǎn)出越多，且這種作用在股利正向波動(dòng)的企業(yè)中更加顯著；在股利正向波動(dòng)的企業(yè)中，低平穩(wěn)性的股利通過緩解融資約束和增強(qiáng)投資者關(guān)注增加企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出；相較于現(xiàn)金冗余，負(fù)債冗余更能夠強(qiáng)化非平穩(wěn)性股利對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出的促進(jìn)作用。（剩余20327字）