全球金融周期更迭與美國貨幣政策沖擊

——基于“量—價—率”分層共振與分層傳導(dǎo)的視角

摘 要 次貸危機以來，美國貨幣政策沖擊導(dǎo)致全球跨境資本流動、資產(chǎn)價格和杠桿率迅速產(chǎn)生強烈共振，牽引全球金融周期在擴張與緊縮之間交替更迭，引發(fā)學(xué)術(shù)界和貨幣當(dāng)局廣泛關(guān)注。本文選取來自全球33個樣本經(jīng)濟(jì)體包含跨境資本流動規(guī)模、資產(chǎn)價格和杠桿率的3個組別9類金融序列數(shù)據(jù)，運用分層動態(tài)因子模型對全球金融周期進(jìn)行測度和解構(gòu)，并構(gòu)建貝葉斯向量自回歸模型實證檢驗美國貨幣政策沖擊對全球金融周期更迭的分層傳導(dǎo)機制。（剩余22996字）