貿(mào)易政策不確定性對企業(yè)金融化的影響研究

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摘要：隨著貿(mào)易保護主義沖擊的加劇，中國經(jīng)濟正面臨前所未有的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，同時，實體經(jīng)濟企業(yè)“脫實向虛”的現(xiàn)象也日益凸顯。本文基于2011—2022年滬深兩市A股制造業(yè)上市公司的面板數(shù)據(jù)，實證檢驗貿(mào)易政策不確定性對企業(yè)金融化的影響及其作用機制。研究結(jié)果顯示，隨著貿(mào)易政策不確定性的增加，企業(yè)金融化程度愈發(fā)顯著；貿(mào)易政策不確定性主要通過強化企業(yè)“投資替代”動機和發(fā)揮“蓄水池”功能這兩個核心機制影響企業(yè)的金融化決策。（剩余13453字）