新股低價發(fā)行：機(jī)構(gòu)投資者“抱團(tuán)壓價”還是“選美博弈”

——以上緯新材為例

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【摘要】上緯新材壓線科創(chuàng)板10億元上市標(biāo)準(zhǔn)的發(fā)行價發(fā)行引發(fā)了各利益相關(guān)方和監(jiān)管部門的高度關(guān)注， 在各大財經(jīng)媒體和各類自媒體引發(fā)了關(guān)于科創(chuàng)板發(fā)行定價制度的大討論。 通過分析科創(chuàng)板新股發(fā)行定價制度可以發(fā)現(xiàn)， “四數(shù)最低”和“高價剔除”并非導(dǎo)致上緯新材超低價發(fā)行的主要原因。 雖然參與網(wǎng)下詢價的機(jī)構(gòu)投資者在報價過程中錨定其間接控股股東上緯投控臺灣市場的估值作為報價的認(rèn)知參考點， 并且采用了典型的“選美博弈”報價策略， 但是上緯新材的基本面才是決定其壓線10億元上市標(biāo)準(zhǔn)的主要原因。（剩余16889字）