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財(cái)政縱向失衡與企業(yè)非效率投資

——基于高質(zhì)量發(fā)展的視角

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內(nèi)容提要:地方政府長期面臨財(cái)力不足壓力,在“經(jīng)濟(jì)錦標(biāo)賽”“晉升錦標(biāo)賽”激勵(lì)下,有強(qiáng)烈動(dòng)機(jī)去影響域內(nèi)企業(yè)投資決策,刺激企業(yè)非效率投資。以2006—2020年滬深A(yù)股上市企業(yè)為樣本,實(shí)證考察財(cái)政縱向失衡對轄區(qū)企業(yè)非效率投資的影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn),在中國式財(cái)政分權(quán)體制下,財(cái)政縱向失衡會(huì)刺激企業(yè)的非效率投資行為,且主要表現(xiàn)為企業(yè)的過度投資。(剩余11967字)

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