個人投資者情緒與權益資本成本

——基于行為金融視角的分析

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摘要：文章基于行為金融視角，以滬深A股上市公司為研究樣本，實證探究了個人投資者情緒與權益資本成本之間的關系、具體機制路徑以及會計信息透明度和機構持股比例對個人投資者情緒與權益資本成本間關系產(chǎn)生的異質(zhì)性影響。實證結果發(fā)現(xiàn)，個人投資者高漲情緒能夠顯著降低權益資本成本；進一步研究發(fā)現(xiàn)，股票流動性是個人投資者情緒影響權益資本成本的機制路徑，且個人投資者高漲情緒對權益資本成本的降低效應在未來期間會出現(xiàn)反轉；異質(zhì)性檢驗發(fā)現(xiàn)，高持股比例的機構投資者和較高的會計信息透明度能幫助個人投資者建立投資信心，強化個人投資者高漲情緒與權益資本成本間的負相關關系，同時也能作為“定心丸”弱化個人投資者高漲情緒對未來期間權益資本成本的負面影響。（剩余16614字）